A través de una operación de conversión de títulos, la Secretaría de Finanzas consiguió patear a 2022 y 2023 la mitad de los vencimientos de abril, mes en el que se concentraba la mayor cantidad de obligaciones del año y que sumaban en total $408.781 millones según datos de Economía. En los despachos oficiales se mostraron “conformes” con el resultado de la operación, porque consideran que permite descomprimir uno de los hitos del “desafiante” calendario de 2021, según pudo saber Ámbito de funcionarios nacionales.
La operación de conversión buscó patear el pago del Boncer que vencía el 17 de abril (T2X1), que según la Oficina de Presupuesto del Congreso significaba una amortización de $273.654 millones y otros $1.505 millones en intereses. En total, el megavencimiento concentraba $275.159 millones. En la convocatoria, la Secretaría de Finanzas -a cargo de Mariano Sardi-, recibió 21 ofertas de las cuales adjudicó $151.736 millones de valor nominal y recaudó efectivo por $214.000 millones de pesos.
A cambio del T2X1, el Ministerio de Economía colocó $41.328 millones de la Lecer con vencimiento en febrero de 2022, $62.709 millones del Boncer 2022 (T2X2) y $68.532 millones del Boncer 2023 (T2X3). “En este sentido, durante el próximo mes de abril se reducen las necesidades financieras en pesos por un total aproximado de $214.000 millones, equivalente al 50% de los vencimientos del mes”, resaltó Economía en un comunicado posterior en el que dieron a conocer el resultado de la operación.
La magnitud del megavencimiento del cuarto mes del año le ponía presión al Tesoro. Si esta conversión no se hubiese realizado, señalaron funcionarios nacionales, en el segundo trimestre las necesidades financieras para hacerle frente a los vencimientos hubieran ascendido a $914.000 millones. Con la reducción de $214.000 conseguida en la conversión, ese monto ahora se ubica en $700.000 millones entre abril y junio, un volumen parecido a los vencimientos del primer trimestre.
Según la lectura oficial, el objetivo se cumplió: buscaban conseguir un “tránsito sostenible y adecuado” para los próximos meses, en el marco de un año que, aseguran, es “desafiante en términos de vencimiento”. Un mayor financiamiento conseguido por el Tesoro, aseguran, “es una buena noticia para todos los participantes del mercado porque libera un poco de presión hacia el financiamiento monetario, que es lo que mayor preocupación recibe de los analistas”.
Al contrario de la operación de conversión de activos, la licitación de los tres instrumentos (una Lede, una Lepase y una Lecer) cosechó un resultado inferior al esperado. En la convocatoria, Economía había informado que colocaría $160.000 millones pero terminó emitiendo títulos por $95.126 millones y recibiendo efectivo a cambio por $86.981 millones. Las tasas nominales anuales que convalidó se ubicaron en 39,25% para la Lede y 38,5% para la Lepase, ambas con vencimiento en septiembre; y 0,85% para la Lecer de marzo de 2022. En los despachos oficiales interpretaron que ese resultado obtenido se debió al manejo de liquidez por parte de las entidades financieras, que no renovaron el total de lo que vencía.
En un comunicado, el equipo financiero de Martín Guzmán resaltó que este resultado no opacó lo conseguido durante marzo, que “por noveno mes consecutivo, el Tesoro obtuvo fondos por encima de los vencimientos acumulados, totalizando un financiamiento neto positivo de $90.550 millones en el primer trimestre del año”. El porcentaje de rollover, informaron, alcanzó el 108% entre enero y marzo.
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