Cuenta regresiva: cómo se prepara el mercado para los últimos 2 días antes de las PASO

Este jueves y viernes serán las últimas dos jornadas clave antes de las PASO y los inversores se vienen preparando: se mantiene la demanda dolarizadora.

Se sostiene hasta el último momento la demanda por cobertura.

Depositphotos

Este jueves y viernes serán las últimas dos jornadas clave antes de las PASO y los inversores se vienen preparando. Según sostiene un informe de PPI (Portfolio Personal de Inversiones), el mercado está "priceando" un resultado similar a las tendencias que muestran las últimas encuestas. Al igual que los candidatos, es la única referencia sobre la opinión pública que tienen hasta el momento. Como bien sabemos, los resultados del domingo determinarán el precio de los activos.

Según sostiene el informe, un cambio de signo político estaría parcialmente descontado en los activos (es decir, una presunta victoria de JxC por encima de Unión por la Patria). De acuerdo al informe, una victoria de JxC por encima del rango 3-5 puntos sobre UP lo dejaría mejor posicionado en las generales lo que generaría un impacto positivo en activos argentinos.

¿Qué otros factores determinarían una suba de los activos?

• Que Massa sea el candidato más votado.
• Que haya uno de los candidatos de JxC tenga mayor caudal de votos.

La incógnita, según detalla PPI es La Libertad Avanza. "Si bien es uno de los pocos candidatos que presentó su propuesta de política económica, el grado de implementación y el apoyo político para llevarla a cabo siguen siendo una incógnita. En caso de que Javier Milei logre un buen resultado en la elección, aumentaría la incertidumbre y esto conllevaría a una reacción negativa del mercado".

Sin embargo, advierte que "será necesaria una lectura detallada de los resultados para anticipar la evolución de los activos".

Elecciones 2023: ¿Cómo se prepara el mercado?

• Aumentó la demanda por cobertura cambiaria. "Boom" de dólar linked.
• Fuerte presión en los futuros de dólar en el ROFEX cuyas TEAs saltaron de 356,9%, 339,1% y 310,8% el 25/7 para los contratos de agosto, septiembre y octubre a 446,2%, 513,5% y 440,3% respectivamente en solo dos semanas.
• Los bonos soberanos DL y Duales se movieron en la misma línea, reflejando ascensos de entre 2%, 9,4% en lo que va de agosto. PPI observa un comportamiento relativo de la deuda soberana y remarca el incremento del spread entre las tasas reales de títulos CER y DL. El mercado considera que el tipo de cambio real será más alto en el primer trimestre de 2024. "En otras palabras, el tipo de cambio debería ganarle a la inflación para equiparar ambas inversiones".
• Menos acciones, más cobertura: el S&P Merval viene ganando solo 0,9% en lo que va del mes con fuertes caídas de hasta 20% en lo que va del mes en la mayoría de las acciones. Algunos activos destacados lograron una posición ganadora en algunas acciones secundarias, lo que da a entender que el trade electoral en este tipo de inversión ya llegó a su fin.
• Dolarización de carteras sin pausa: "El mercado es tomador, aunque el nivel de negocios es reducido y dispar dados los controles que hay en el mercado", dijo una fuente cambiaria, quien señaló que "la intención ahorrista es posicionarse en dólares antes de las elecciones sin importar el valor (de la divisa)".

"Ante la firmeza que siguen exhibiendo los distintos tipos de cambio, con el libre ("blue") y "CCL" entre los que mayor escalada vienen registrando dado que las intervenciones estarían concentradas en especial en el "MEP", abriendo así un elevado 'spread' que no resultaría sustentable y así profundiza la demanda de los más baratos", dijo un economista.