El dólar blue se disparó y saltó $23, hasta los $552, este lunes, cuando alcanzó un nuevo récord nominal y, después de un mes y medio, la brecha con el oficial volvió a estar en torno al 100%. En tan solo cuatro jornadas consecutivas, escaló $32 y esta última escalada diaria llegó luego de que se hicieran efectivas las medidas que anunció el Gobierno este fin de semana y que efectivizó en este primer día de la semana en el Boletín Oficial. Es por eso que una de las grandes incógnitas es si el alza responde a esas decisiones o qué motivos lo impulsan.
Recordemos que las normativas implementadas prevén la puesta en marcha de un nuevo tipo de cambio para exportadores de granos y economías regionales y la aplicación del impuesto país para distintos dólares en diferentes proporciones (que impacta en importaciones, el solidario y compras con tarjeta). Y algunos analistas señalan que, al tratarse de una “devaluación de hecho”, es lógico que se dispare el dólar ilegal.
La demanda de dólares presiona al blue
“El dólar blue está subiendo porque el oficial y el ahorro han subido por impuestos, pero se lee como una devaluación. Asimismo, al alzarse los tipos de cambio, hay más demanda porque no se sabe qué va a pasar y la incertidumbre tracciona la compra de dólares”, opina al respecto la economista de Grupo Broda Elena Alonso en diálogo con Ámbito.
En consecuencia, Gustavo Quintana, de PR Operadores de Cambio apunta que es un dato que las causas que justificaron el proceso de dolarización siguen vigentes, a pesar de las nuevas medidas. “No son más que una devaluación encubierta, sin alterar las condiciones estructurales de la economía y sin generar expectativas de baja de inflación”, observa. Y asegura que, si los dólares alternativos suben (turista, ahorro, etc.), no hay muchos motivos para que el blue baje en forma significativa.
En igual sentido opina el economista Christian Buteler cuando sostiene que “lo que ayer se anunció es una devaluación de alguna manera del dólar efectivo”, pero también apunta que y, por otro lado, se anunció un acercamiento con el Fondo Monetario Internacional (FMI), pero advierte que todavía no implica un desembolso de dólares y que ese es un elemento que afecta la dinámica cambiaria.
Las reservas del BCRA, en estado crítico
“De hecho, van a tener que pagar al FMI este fin de semana y las reservas van a terminar el mes con alrededor de los u$s20.000 millones”, apunta el analista. De esta manera, la delicada situación de las reservas del Banco Central (BCRA) es otro de los elementos que inciden en la dinámica del dólar ilegal.
Así, tal como apunta Salvador Vitelli, de Romano Goup, todo indicaría que, más allá de los anuncios, “los fundamentos macro no se han resuelto”. Y es que considera que, si bien es un buen paso el acercamiento con el FMI, “aún sin detalles, genera nerviosismo, ya que no se sabe bien qué estaremos acordando y si aumentará la oferta de divisas (no estaría pasando)”.
Asimismo, recuerda que, hacia las PASO, la tendencia es dolarizadora y que, frente a más parches, el billete tiende a ofrecer cobertura para muchos ahorristas que lo usan como refugio.
Dólar blue: volatilidad y presión devaluatoria
Sin embargo, no hay que menospreciar dos elementos más que menciona el economista Pablo Ferrari, de la Universidad de Avellaneda: la volatilidad típica del dólar blue y la presión devaluatoria de ciertos sectores.
“En primer lugar, unas horas es pronto aún para analizar si esta suba del blue será validada los próximos días. Debe recordarse que, en más de una oportunidad, en los días siguientes a estos picos, el dólar blue suele bajar”, comenta.
Y, en segundo lugar, recuerda que “este mercado opaco y de bajo volumen suele utilizarse para generar señales devaluacionistas para inducir compras en el resto de los mercados”. Y menciona, por otro lado, que, si bien se anunció un incremento del tipo de cambio a los exportadores, “nunca quedan satisfechos”.
Lo que viene para el dólar
En consecuencia, más allá de que la suba del dólar blue se dé en un contexto en el que se conocieron las nuevas medidas del Gobierno para los tipos de cambio, Juan Alra, Portfolio Manager de Southern Trust menciona que “en estos momentos no hay un driver tan claro por el aumento del Blue, sino que más bien pareciera tratarse de una inercia general, normal cuando se toman medidas de tipo cambiarias”. También es esperable, según considera Quintana, que, “en la medida en que avance el proceso electoral, la tendencia a dolarizar va a persistir”.
De todos modos, hay que esperar unos días para que el mercado digiera los efectos probables de los anuncios. Así lo advierte Alra, quien asegura que, hacia adelante, hay que estar atentos si el dólar blue se mantiene a niveles tan altos o termina luego retrayéndose un poco. “Hay que prestar atención al mercado, ya que este desdoblamiento de tipo de cambio está dejando dudas sobre si el dólar oficial será devaluado o no”, concluye.
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