1 de abril 2024 - 13:05

¿Qué esperar del dólar en abril tras el derrumbe del mes pasado?

Luego de la Semana de Turismo y de la finalización del mes de marzo, la cotización de la divisa estadounidense vuelve a abrir este lunes.

Durante el mes de marzo el tipo de cambio perdió $1,5 de su valor.

Durante el mes de marzo el tipo de cambio perdió $1,5 de su valor.

Durante el mes de marzo, la depreciación del dólar sumó un total de 3,83%, siendo su último cotización de 37,857 pesos este lunes, de acuerdo al interbancario del Banco Central del Uruguay (BCU), luego de la Semana de Turismo comienza el mes de abril con esperanzas alcistas para el tipo de cambio de América del Norte.

En menos de un mes, la divisa extranjera cayó 1,50 de su valor, un premisa que preocupa a los analistas y que pone en apuros al agro, una inquietud manifestada a través de un comunicado de la Federación Rural (FR) que reclamó un dólar a $58 para poder ser competitivos.

En diálogo con Ámbito, el economista especializado en finanzas y cofundador de Personal Sherpa, Rodrigo Saráchaga, apuntó a que hay varias razones que llevan al dólar a esta tendencia. Entre las variables a analizar aparecen cuestiones internas, relativas a los niveles de inversión, la marcha de la inflación y la política monetaria, pero también factores asociados al contexto internacional, como las próximas decisiones que pueda tomar la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed).

Sherpa comentó que la Inversión Extranjera Directa (IED) registró un máximo en 10 años durante 2023 y recalcó que “terminó UPM 2, pero siguen apareciendo proyectos y, en particular, la expectativa de que las grandes inversiones continúen”, en referencia al memorándum de entendimiento con HIF Global para construir una planta de hidrógeno verde en Paysandú, con una inversión de 6.000 millones de dólares, que sería la mayor de la historia.

Al respecto, recordó que “en julio de 2019, cuando se confirmó la construcción de UPM 2, con una inversión por 2.700 millones de dólares, tuvo un impacto inmediato en el precio del dólar, que cayó un peso, y en la cotización de los bonos en pesos nominales”.

“Tanto el ingreso efectivo de dólares por inversión extranjera directa como la expectativa que genera este tipo de anuncios contribuye a generar un exceso de oferta de la divisa estadounidense en el país. Y cuando algo abunda, su precio cae”, analizó Saráchaga.

Otros factores

Por otro lado, el asesor financiero Diego Rodríguez, socio director de Gastón Bengochea & Cia, destacó a este medio otros valores como “la inflación controlada y dentro del rango meta, el déficit fiscal en relación al PIB por debajo del 4% (último dato del 3,7%) y buenas proyecciones de crecimiento de la economía para el 2024”.

A eso le sumó que “están subiendo los precios de granos en el mercado internacional, bajó el riesgo país y la Tasa de Política Monetaria está en 9%” y observó: “No veo razón para que suba el dólar".

En tanto, Deborah Eilender, economista del Centro de Estudios para el Desarrollo (CED), puso el foco en la TPM al hablar con Ámbito y destacó que “hoy está en instancia neutra, después de un recorte de 200 puntos en 2023”, mientras advirtió que “no está teniendo efecto en el tipo de cambio”.

El reclamo por la competitividad

El escenario de pérdida de competitividad causó preocupación en los sectores agroexportadores donde más impacta el atraso cambiario. Incluso, desde la Federación Rural (FR) solicitaron que el dólar valga 58 pesos para equiparar el promedio de referencia, en el orden de los 43 pesos.

Entre los reclamos de la FR, aseguran que el TCR con China cayó un 18% entre 2010 y 2023, de manera que en el promedio histórico está hasta un 23% por debajo, asegurando que “la pérdida de competitividad es total”.

"Las consecuencias se repiten dado que la enfermedad es la misma, un sector con endeudamiento creciente", cuestionaron desde el agro, al advertir sobre “el eterno retorno del atraso cambiario”.

Algo similar observaron desde la Unión de Exportadores del Uruguay (UEU), cuyo presidente, Facundo Márquez, consideró “brutal” al retraso en el tipo de cambio y llamó a pensar “no sólo en el corto plazo, sino también en el mediano y largo”.

Incluso, Márquez solicitó previamente que sea un motivo de discusión de la campaña de cara a las elecciones 2024. “Todos los precandidatos deberían dejar claro no sólo el qué, sino el cómo”, sostuvo al referirse a los planes económicos de los espacios políticos.

¿Buenas previsiones para abril?

Al analizar el futuro comportamiento de la divisa estadounidense, el investigador senior del Cinve, Adrián Fernández, consideró en declaraciones a este medio que el nivel actual del tipo de cambio “creo que, como tendencia, refleja la percepción del mercado, alimentada por varios analistas (entre los que me incluyo), de que el dólar se mantendrá estable, o aún bajando más, en 2024”.

“El presidente del Banco Central (BCU), Diego Labat, ha sido muy enfático en que mantendrán la política monetaria, así que no debemos esperar una baja de la TPM”, consideró.

En línea similar, Rodríguez admitió que el valor actual “parece ser un piso” y advirtió que “la deflación que importó Uruguay desde Argentina durante el 2023 no será la misma este año”. “Si eso se revierte y el BCU se anima a bajar la TPM, podríamos ver un repunte (no significativo) del dólar”, definió el economista de Bengochea & Cia.

Finalmente, Eilender reconoció que “en adelante, el BCU tiene la potestad de intervenir en el mercado cambiario, en el marco del régimen de flotación sucia”. No obstante, aclaró: “Hasta ahora, Labat ha dado señales de que no lo hará, porque el objetivo principal es llevar la inflación al rango meta”.

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