Precios de los cereales no bajarán en el corto plazo

Los futuros de la soja se han llegado a negociar en el punto más alto de todos los tiempos en términos nominales. El mercado reaccionó ante las bajas disponibilidades de soja en los EE.UU. y en el mundo con cotizaciones nunca antes vistas.

Los futuros de soja se han llegado a negociar en el punto más alto de todos los tiempos en términos nominales. Varios analistas internacionales sostienen que las cotizaciones, en términos reales, deberían ser sensiblemente más altas, justificando así la depreciación que el dólar tuvo en los últimos años y el nivel de inflación mundial alcanzado en el mismo lapso. Lo cierto es que el mercado reaccionó ante las bajas disponibilidades de soja en los EE.UU. y en el mundo con cotizaciones nunca antes vistas. Las cotizaciones más firmes de la oleaginosa se observan en los contratos de Chicago que reflejan la nueva cosecha de los EE.UU., particularmente a partir de la posición de entrega para el mes de noviembre.

También en maíz, la combinación de alto consumo y baja producción trajeron como consecuencia una reducción en las existencias trimestrales de los EE.UU., principal productor y consumidor del mundo de este cultivo.

Los operadores se concentran ahora más que nunca en lo que será la próxima campaña 2008/09, sobre todo ahora, que asistimos a una crítica reducción en las existencias finales.

En este sentido, la analista de Prudencial Bache, Anne Frick, señalaba en un informe reciente, que ha vuelto a reducir su expectativa de siembra de soja en la próxima temporada a 70 millones de acres (28,3 millones de hectáreas), contra una estimación anterior de 70,6 millones de acres (28,6 millones de hectáreas), aunque la especialista señala que igualmente esta superficie supera en 10% a la implantada el año anterior. Este aumento resultará posible a expensas de otros cultivos, particularmente del maíz.

Círculo virtuoso

La constante lucha entre ambos cultivos de verano en su afán de lograr área de siembra, ha generado una suerte de círculo virtuoso en el que se creó un espiral alcista en las cotizaciones, bastante difícil de detener por el momento.

La primera idea oficial del área de siembra norteamericana se conocerá recién en los días 21 y 22 de febrero, oportunidad en que se llevará a cabo el «Outlook» anual de granos en Washington D.C.

El próximo informe del Departamento de Agricultura de EE.UU. (USDA) relevante para el mercado, será dado a conocer recién en el mes de marzo, oportunidad en que se darán a conocer -ya oficialmente-las proyecciones de área de siembra de la próxima campaña en los EE.UU.

En el corto plazo, resultará difícil que los precios sean presionados fuertemente hacia abajo -más allá de algunas correcciones o tomas de ganancias- ya que el mercado se encuentra influenciado por un fuerte sentimiento alcista, que comparten no sólo los operadores vinculados a esta actividad, sino también especuladores, fondos de materias primas, bancos de inversión y, en general, por todos aquellos que han encontrado en los commodities un refugio seguro y rentableen donde colocar su dinero. También influyó positivamente la flojedad de las plazas accionarias en lo que va de este nuevo año, como consecuencia directa de la crisis vinculada al mercado crediticio norteamericano, que determinó que algunos inversores se refugien en los mercados de materias primas, entre ellos los cereales.

Como generalmente aconteceen mercados alcistas como el actual, se comienza a especular con pronósticos de precios ambiciosos. Uno de ellos da cuenta que las cotizaciones del maíz podrían llegar a alcanzar los u$s 6,00 por bushel (u$s 236 por tonelada) en Chicago, lo que daría lugar -de mantenerse la actual relación de precios entre este grano forrajero y la soja-a cotizaciones para la oleaginosa del orden de los u$s 14,40 (u$s 529 por tonelada) para la posición noviembre de Chicago.

La demanda seguirá seguramente activa, pero existe la amenaza que la ausencia de noticias frescas pueda generar algunas liquidaciones puntuales por parte de los fondos.

Las noticias que dan cuenta que la demanda continuará activa y dinámica, ya se encuentran en gran medida descontadas en las cotizaciones actuales.