Bonos en pesos vuelven a seducir: suben hasta 2%

Ben Bernanke

Los bonos argentinos subieron hasta 2% y los cupones casi 5%, porque el mundo jugó a favor.

Pero lo más importante no fue cuánto subieron los precios de los bonos, sino que lo hicieron con un fuerte aumento en el volumen de negocios, lo que le dio consistencia a la suba. Ayer se operaron más de $ 1.300 millones en bonos, casi el doble de lo que se negoció el lunes.

La suba de los bonos se produjo por cinco buenos datos:

1 - La Reserva Federal de Estados Unidos, que preside Ben Bernanke, anunció que el fin de la suba de tasas está cerca.

2 - La tasa de los bonos del Tesoro norteamericano a 10 años bajó a 4,989%, contra 5,055% del jueves pasado.

3 - El índice de precios mayoristas de marzo en Estados Unidos fue de 0,1%, por debajo de lo que esperaban los economistas.

4 - El ingreso de dólares del exterior a Estados Unidos alcanzó en febrero u$s 89.500 millones, bastante más que los u$s 62.800 millones que estimaba el mercado. Esto permite afrontar con holgura el déficit comercial.

5 - Brasil recompró más deuda externa y se espera que baje más su tasa de interés; por lo tanto, la renta de los bonos argentinos pasa a ser más atractiva.

Los bonos del canje de la deuda local en dólares, que el lunes subieron 1%, ayer anotaron 1,5% de alza porque desde temprano los inversores tomaron posición en estos títulos, que son los más largos y volátiles del menú.

De entrada, los bonos más buscados fueron los Discount en pesos (+1,32%) y los Par en pesos (+2%). Ayer se negociaron 200 millones de cupones del PBI por un total de $ 17 millones y subieron 4,60%.

Entre los posdefault se destacóel alza del BOCON PRO12, con 0,82%, y del BOGAR 2018, con 0,56%. Ambos bonos son del tramo mediano. El bono más corto, el BODEN 2008 en pesos, subió 0,50%.

Los bonos posdefault en dólares fueron ignorados por el mercado y el monto de negocios que concentraron fue irrelevante. Sus precios no cambiaron. Es que estos bonos dan 8,50% de renta, porcentaje que ya no luce como antes, porque ahora los bonos de Estados Unidos tienen un retorno cercano a 5%.

En cambio, los bonos en pesos tienen rendimientos de más de 18% anual y esto indica que con un dólar tranquilo se gana 4 veces más que con los bonos norteamericanos.

Ingenio

Se ve ahora cómo los ingresos de dólares del exterior encontraron una forma ingeniosa para entrar al país sin dar demasiadas explicaciones: compran Nobac a tasa variable, que son títulos del Banco Central, para después venderlos en el mercado secundario y pasarse a bonos en pesos indexados.

A todo esto, las buenas noticias gatillaron las ventas de dólares de los exportadores. Ante la posibilidad de que la divisa baje en los próximos días, decidieron aprovechar los precios de ayer y vender todo lo que podían. Liquidaron alrededor de u$s 120 millones y el Banco Central compró u$s 98,5 millones, la compra más alta del año. En tres días, el Central compró u$s 250 millones y sus reservas se acercan a u$s 22.000 millones.

A pesar de la fuerte adquisición de dólares, la divisa bajó a $ 3,075 en el mercado mayorista y en las casas de cambio estuvo a $ 3,085 para la venta. Pero después del cierre continuaron llegando las órdenes de venta. Para hoy es abrumadora la oferta de dólares. Por cada dólar que se quiere comprar, hay 9 en venta y esto prenuncia que habrá una nueva baja. Los precios que se piden para la apertura de hoy son $ 3,069 para la compra y $ 3,071 para la venta.

En el mercado de futuros de Rosario, el Rofex, bajaron todos los fines de mes del dólar.