Bueno: la Argentina dejará de perder capital en 2004

Pero si bien el dato es positivo porque se habrá puesto fin al proceso de descapitalización que comenzó a fines de 2000, todavía no es tiempo de festejar. La leve recuperación que se registrará está impulsada básicamente por el sector construcciones, sobre todo lo que son obras residenciales y públicas, que se vieron favorecidas por la excelente recaudación y el buen momento para construir que deja el abaratamiento del costo de la mano de obra y de buena parte de los materiales de la construcción.

En cambio, el stock de maquinarias y equipos productivos, de mantenerse el ritmo de crecimiento de los últimos meses, quedará en los mismos niveles del año pasado. En el caso del material de transporte, a pesar de las importantes tasas de aumento que viene teniendo, la inversión que se registra allí no será suficiente para aumentar esos activos que, por quinto año consecutivo, sufrirán un deterioro mayor al que se habrá logrado reponer.

Sin duda la tasa de crecimiento que mostró la inversión sorprendió por su ritmo más acelerado que el que inicialmente se preveía, pero también es cierto que en la Argentina sigue acentuándose una tendencia casi histórica: el grueso de las inversiones que se realizan son construcciones.Sólo una porción menor se destina a maquinaria y equipos, es decir, a incorporar inversiones de capital a las empresas que permitan mejorar la productividad y la calidad de los procesos de producción.

En 2002 y 2003 ese esquemade inversión fue récord, ya que las construcciones insumieron en promedio 68% de lo que se invirtió, y nuevamente las obras residenciales se llevaban la mayoría de los miles de millones que captó ese sector. En países como Chile, por ejemplo, las construccionesse llevarán este año 56% de las inversiones totales y en países desarrollados, como Suecia, sólo 40% de las inversiones son construcciones.

De acuerdo con datos de la Dirección de Cuentas Nacionales, en la Argentina de 2004, 63% de lo que se ha venido invirtiendo son construcciones. En cambio, sólo 27% se destina a maquinaria y equipos, y una cifra aún menor (9,1%), a material de transporte. En Suecia, 36,2% de las inversiones del año son maquinarias y equipos, y 8,9%, material de transporte.