Cambian oferta de bonos a las AFJP

Guillermo Nielsen

El secretario de Finanzas, Guillermo Nielsen, está evaluando con las AFJP la posibilidad de introducir alguna modificación en la propuesta de reestructuración de la deuda, diseñada para todos los acreedores locales.

Según voceros del sector privado, ya hubo varios encuentros con el equipo económico en los cuales focalizaron los reclamos en dos cuestiones: el cambio de moneda de los títulos públicos en cartera (pasan de dólares a pesos ajustados por CER) y la pérdida de la garantía del impuesto al cheque que tenían los préstamos garantizados en dólares. Cabe señalar que el volumen total de títulos en poder de los fondos de pensión se aproxima a los u$s 18.000 millones.

«Algo estamos preparando, pero aún continuamos las discusiones», reconocieron ayer fuentes del Palacio de Hacienda. Parte del detonante de esta nueva instancia de negociación con el tramo local de los acreedores pasa por el nivel de representación que se adjudica el Comité Global de Acreedores (GCAB). Porque Nielsen y su equipo no reconocen que el GCAB represente, como ellos sostienen, 40% de los bonistas extranjeros.

«El GCAB necesita ampliar la base de representatividad para presionar al gobierno argentino, por eso están haciendo la gira por EE.UU. y Europa», explicó un funcionario, «porque saben que tienen un escaso poder de legitimidad para fijar una posición».

El Ministerio de Economía encara así un avance en la reestructuración de la deuda con el tramo local, en pos de asegurarse un nivel de aceptación más sensato de la oferta. Por eso es clave lograr la aprobación de las AFJP ya que así se conseguiría un importante nivel de ingreso a nivel local a la reestructuración.

• Señal

De esta forma, el equipo económico daría una señal al resto de los acreedores para aceptar la oferta. La estrategia que persigue Nielsen contemplaría una mejora adicional a la oferta como para asegurarse así un nivel mínimo de aceptación.

¿Por dónde podrían pasar las opciones para hacer más atractiva la oferta de canje para las AFJP? Una alternativaconsistiría en que las AFJP reciban los bonos Cuasi Par (pesificados a 1,40 más CER) sólo por un porcentaje de su cartera en default. Por el resto, podrían recibir uno de los títulos en dólares que se incluirán en la oferta de canje.

Hasta ahora, la respuesta de los inversores extranjeros ha sido negativa, por lo que buena parte de las expectativas está puesta en una postura favorable del tramo local. Lo que realmente le inquieta al tándem Lavagna-Nielsen no es la representatividad del GCAB, sino el número de juicios que puedan llegar a enfrentar y si estos reclamos judiciales pueden llegar a dañar al Estado nacional. Mientras tanto, en Economía aguardan la respuesta de la Securities and Exchange Commission (SEC), órgano de control bursátil en los Estados Unidos, sobre la presentación efectuada por la Argentina en la que se solicitó autorización para que comiencen a cotizar los bonos.

La única carta que se guarda el equipo económico a nivel internacional para mejorar el grado de aceptación es efectuar un pago en efectivo, algo que se evaluará en el medio del proceso de oferta, que se extendería de setiembre a fines de octubre.