La intervención del Banco Central en el mercado cambiario ascendió a u$s 9.000 millones en los últimos 12 meses finalizados en junio pasado. De esta forma, el gobierno logró estabilizar el valor nominal del tipo de cambio, que en los últimos dos años ha permanecido prácticamente fijo, con dispersiones mensuales inferiores a 2% respecto de su valor promedio.
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Así se desprende del informe económico trimestral elaborado por el Palacio de Hacienda y publicado en el sitio Web oficial (ver www. ambitoweb.com), el cual señala que «la dispersión del tipo de cambio respecto de su valor promedio móvil fue cayendo desde 12% a mediados de 2003, hasta menos de 2% a mediados de 2005».
Para el gobierno, «esta baja volatilidad ha permitido a la economía potenciar los efectos expansivos sobre los sectores exportadores y aquellos que sustituyen importaciones, lo que a su vez permitió bajar el desempleo».
De acuerdo con la evaluación del Palacio de Hacienda, para que la inflación pueda concluir el año levemente por encima de 10%, el promedio durante la segunda parte del año debería ser de 0,7% mensual.
A continuación, más detalles del informe trimestral del Ministerio de Economía, que dirige Roberto Lavagna:
• La devaluación de 2002 terminó por parecerse más a la de Brasil de 1999 que a las anteriores experiencias argentinas.
• El efecto de la depreciación nominal del peso sobre la inflación («pass through») ha sido desde la devaluación notablemente bajo (llegó a 34%).
• En Brasil, el «pass through» supera 70% desde 1999, aunque se trata de un período de aproximadamente el doble del de la Argentina.
• Es interesante notar que frente al euro, el tipo de cambio real se encuentra actualmente más alto respecto del promedio de 2002.
• Los costos de la industria han aumentado en general menos que los precios, lo que incrementó la rentabilidad del sector y le permitió liderar el crecimiento del PBI.
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