En momentos de alta incertidumbre, el anuncio oficial de ayer de la recompra de bonos que vencen durante este año y en 2009 provocó más dudas que certezas entre los economistas consultados. A pesar de que tomaron la noticia con cierto optimismo -ya que creen que es bueno para el país reducir la exposiciónse preguntan si la medida finalmente se efectivizará o si la intención fue sólo calmar los mercados de manera de que las calificadoras no rebajen la nota para la deuda argentina. Otro de los interrogantes radica en el origen de los fondos para llevar a cabo esta recompra.
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Debe ser una acción mediática, de marketing, para intentar hacer subir el precio de los títulos, porque al gobierno no le gusta saber cuál es la calificación que le están dando. Si al Estado le sobrara liquidez sería algo racional, pero no es el caso. Puede que intenten iniciar alguna operación, pero en el momento en que logren hacer subir la paridad, todos los tenedores querrán vender los bonos y no habrá liquidez suficiente para comprarlos. En teoría, si el gobierno tuviera este exceso de fondos, lo que estaría haciendo es decidir si colocar sus reservas a 5% o restar deuda por la que paga 15%, por ejemplo. Pero insisto, este no es el caso de la Argentina.
CAMILO TISCORNIA
Me parece una buena idea ya que como oportunidad es buena porque están bajísimos los bonos. Pero la primera pregunta que me surge es de dónde van a conseguir la plata. Es cierto que cuentan con algo de superávit que tiene un sobrante, pero que se tiene que utilizar para pagar otros bonos. Una posibilidad es que esta recompra se haga con las reservas internacionales, pero eso es peligroso porque no pertenecen al Tesoro sino al Banco Central. Si hoy existen dificultades para pagar las amortizaciones, no me explico cómo van a hacer para conseguir los fondos para esta recompra.
MIGUEL KIGUEL
El problema es que tienen que comprar todo el bono, no el cupón que les vence en 2008 y 2009. Es positivo que piensen medidas, y consultando a especialistas. No es menor. Pero lo mejor que podrían hacer es buscar solucionesde fondo a las complicaciones financieras, mostrar intención de volver a financiarse en el mercado y resolver el tema del INDEC. No se generan recursos adicionales con esta medida. Se usan las que ya se tenían. Hubiera sido una muy buena noticia si esto se hubiera efectuado bajo un programa con el Banco Mundial o el BID, por ejemplo. Pero ello está lejos todavía.
MIGUEL BEIN
Muestra claramente una reacción del gobierno para defender crédito público que estaba en duda con la venta de bonos en dólares a un costo altísimo a Hugo Chávez. Se reconoce, por un lado, que no hay una economía productiva que genera empleo y, por otro, que es producto de la pura especulación. La conexión entre el sistema financiero y el productivo se produce a través de tasa. Es el crédito para fomentar actividad económica. Seguramente va a haber una reacción favorable en mercados, aunque obviamente no se soluciona el problema de la baja imagen que hoy sigue teniendo el crédito público argentino.
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