Las acciones, lo mejor de agosto

El índice Merval que promedia las acciones líderes subió 4,91% y fue la mejor opción del mes, aunque gran parte de esta mejora se produjo en la segunda parte. Este mercado se caracterizó por la falta de negocios, al interrumpirse el ingreso de dólares golondrina.

En agosto hubo un recambio de inversores. Muchos de los que ganaron 20% con los bonos en julio se fueron y entraron otros cuando los precios bajaron ya que los rendimientos de los títulos posdefault y poscanje pasaron a ser muy atractivos.

Por eso, a lo largo del mes en los títulos públicos predominaron las bajas, pero no hay que olvidar que terminaron agosto muy firmes. La mejor rueda del mes para los bonos fue la de ayer y los deja en impecable posición para setiembre. La reacción de los últimos días, de todas maneras, apenas alcanzó para recortar las pérdidas.

Los bonos más buscados, los Discount en pesos, perdieron poco más de 3% en agosto, mientras los Par en pesos bajaron 4,68%. Los bonos posdefault tuvieron bajas algo más moderadas, salvo el BOGAR 2018, que cayó 3,18%; y el BOCON PRO12, que dejó en el camino 2,22%. El BODEN 2008 en pesos se destacó con una suba de 0,78% y lo mejor de los posdefault pasó por los BOCON PRE8, que subieron 1,10% durante el mes.

Los bonos en dólares, a pesar de la suba de 1,39% de la moneda de Estados Unidos, anotaron bajas de hasta 0,73%, como ocurrió con la serie 2013.

El plazo fijo rindió 0,30%, pero es una tasa negativa frente a una inflaciónque, como piso, se estima en 0,50%.

El oro subió 0,86% en dólares, por lo que si se traduce a pesos, la suba supera 2%. El metal fue refugio para inversores cautos que se cubrieron de la fuerte suba del petróleo.

En agosto, el crudo subió casi 14%, lo que provocó el aumento de los precios de los bonos del Tesoro de Estados Unidos que actúan como cobertura. Al subir el precio de estas láminas, bajó la renta.

Este dato es importante, porque los bonos argentinos en este momento tienen renta de hasta dos dígitos en dólares y son atractivos para los inversores del exterior que quieren asumir riesgos para compensar la baja tasa de los bonos norteamericanos.

Los asesores de inversión recomiendan armar carteras de bonos en pesos indexados apostando a una aceleración de la inflación en los últimos meses del año. Armar cartera implica hacer «mix» de bonos cortos, medios y largos, para reducir la volatilidad.