Los inversores de cupones PBI en pesos no se dieron por enterados de que había feriado en Wall Street, Londres y Francfort y que la mitad del mundo financiero estaba afuera del mercado. Ellos operaron como cualquier día de la semana.
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Mientras las operaciones en bonos se reducían a la décima parte de una rueda habitual, ya que en el Mercado Abierto Electrónico (MAE), donde operan los grandes bancos, se negociaron sólo $ 157 millones, los cupones PBI movieron $ 4 millones y subieron 0,40% a $ 13,44. El monto operado es igual al de una rueda habitual.
Los cupones ya llevan ganados 12% en lo que va del año y casi 4% en el mes. Son, lejos, la inversión más rentable entre los bonos, donde la mayoría tiene números negativos por la intervención del INDEC.
En realidad, los cupones no son bonos, sino derivados y van adosados a los títulos del canje de la deuda, pero desde diciembre de 2005 operan separados de los títulos. Son muy volátiles, al punto de que desde fines de 2005 hasta ayer subieron casi 200%. Una renta asombrosa para 18 meses de vida.
El éxito de estos derivados es que están al margen de la manipulación del INDEC porque tienen definidos los dividendos que pagarán a fin de este año, ya que ajustan por el crecimiento de la economía del año anterior. Los tenedores cobrarán cerca de $ 1.200 millones el 15 de diciembre próximo.
Su precio actual es una apuesta a lo que va a crecer el país en 2007, porque ese dato va a marcar el dividendo que pagarán a fin de 2008. Su valor técnico está situado entre $ 14 y $ 16, de acuerdo con el sistema de cálculo que se tome.
Ahora son muy buscados desde el exterior y pueden subir más cuando Ben Bernanke, el presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, decida bajar la tasa de interés de ese país, algo que puede suceder antes de fin de año.
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