Positivo: en noviembre, el país no perdió reservas

En noviembre, después de dos meses de baja, las reservas internacionales aumentaron u$s 581 millones para ubicarse en u$s 13.483 millones. De acuerdo con el informe del Banco Central de noviembre «el saldo positivo de la cuenta corriente se redujo, básicamente, al experimentar una disminución los cobros de retenciones a las exportaciones -por la caída estacional en las liquidaciones originadas en el sector de oleaginosas y cereales-, y continuar los pagos por importaciones en un nivel aproximadamente 50 por ciento superior a los correspondientes al mismo mes del año pasado, en consonancia con la reactivación de la actividad económica». Pero esta caída fue compensada porque «por primera vez, desde el establecimiento del Mercado Unico y Libre de Cambios (MULC), se produjo una venta neta de billetes por parte del sector privado». •Aspectos sobresalientes El informe señala que «las operaciones con las instituciones financieras internacionales arrojaron un resultado positivo, en gran medida, a raíz de un fuerte desembolso neto del Banco Mundial que compensó egresos con el FMI y otros organismos». Estos son los aspectos más sobresalientes del informe de operaciones cambiarias y del balance cambiario de noviembre: •Se registró un superávit de u$s 583 millones en las operaciones cambiarias realizadas a través del MULC por las entidades autorizadas con sus clientes, que fue levemente inferior al observado en el mes de octubre (u$s 617 millones). •Las compras netas efectuadas por el Banco Central en el MULC en noviembre, juntamente con las operaciones canalizadas directamente a través del Banco Central, resultaron en un aumento de las reservas internacionales de u$s 581 millones. •En el acumulado de los primeros once meses de 2003, se registró un fuerte superávit en el MULC de u$s 5.485 millones. Los resultados positivos obedecieron básicamente al saldo favorable de las operaciones por mercancías, que fueron más que suficientes para cubrir los egresos netos en concepto de servicios, renta y capital. •Las compras del BCRA en el mercado contribuyeron al aumento del stock de reservas internacionales del Banco Central, que alcanzó los u$s 13.483 millones al 28 de noviembre de 2003, recuperando gran parte de la pérdida de reservas registrada en los primeros siete meses posteriores a la devaluación. •La cuenta corriente del balance cambiario registró un superávit de u$s 433 millones, que junto a un saldo positivo de u$s 148 millones en la cuenta financiera y de capital, redundó en un incremento de las reservas internacionales de u$s 581 millones. •El superávit de la cuenta corriente cambiaria de noviembre experimentó alguna disminución respecto del mes anterior. Esta obedeció a la reducción de los cobros por exportaciones de bienes, que totalizaron u$s 1.792 millones (caídas de 18 por ciento respecto del mes anterior y de 14 por ciento con relación al promedio de los primeros diez meses del año). •Esta disminución de los cobros por exportaciones de bienes obedeció principalmente a las menores liquidaciones del sector oleaginosas y cereales (caída de más de u$s 300 millones respecto a octubre), que representó sólo 32 por ciento de los cobros totales, reflejando la estacionalidad del ciclo productivo del sector. •Los pagos por importaciones de bienes registraron un aumento de aproximadamente 50 por ciento con relación al mismo mes del año anterior, en línea con el fuerte crecimiento interanual que se viene observando en las importaciones de bienes difundidas por el INDEC. •Alrededor de 35 por ciento de las importaciones de bienes son canceladas en forma anticipada o al contado, mientras que el restante 65 por ciento se efectúa con algún tipo de financiamiento. •Se registraron egresos netos por rentas, explicados por pagos netos de intereses y de utilidades y dividendos y otras rentas. Cabe destacar que el total de intereses del sector privado pagados a través del MULC fue el menor monto mensual registrado en lo que va del año, confirmando el bajo nivel de pagos que se registra en los últimos meses. Los giros por utilidades y dividendos estuvieron distribuidos en un conjunto de sectores, con coeficientes de participación en el mes menores a 15 por ciento. •Luego de tres meses consecutivos con signos negativos, en noviembre la cuenta capital y financiera del balance cambiario volvió a mostrar un resultado positivo. Este resultado fue explicado, básicamente, por los ingresos netos de préstamos de organismos internacionales y de préstamos financieros, parcialmente compensados por los cada vez menores egresos en concepto de formación neta de activos externos del sector privado no financiero (SPNF). •Dentro de los ingresos provenientes de organismos internacionales, sobresale el desembolso del Banco Mundial por u$s 443 millones. Por el lado de los egresos en concepto de capital, se destacan los pagos al Fondo Monetario Internacional (FMI) por u$s 153 millones y al Banco Mundial por u$s 118 millones. •En concordancia con la incipiente reactivación que están mostrando algunos rubros del crédito bancario interno, durante el mes de noviembre se registró un incremento significativo, respecto de los meses precedentes, de los ingresos brutos por préstamos financieros del exterior. •Se registraron ingresos netos por inversiones de no residentes por u$s 83 millones, explicados por u$s 56 millones de inversiones directas y u$s 28 millones de inversiones de portafolio. Los montos cursados bajo el concepto inversiones directas pertenecen en su totalidad al sector privado no financiero, y estuvieron en línea con los registros promedio de los últimos meses del sector. •Las inversiones de portafolio, luego de los picos observados durante el segundo trimestre del año, en los últimos meses se estabilizaron en torno de los u$s 30 millones mensuales.

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