Los activos más volátiles fueron los que más subieron en octubre y dejaron ganancias a los inversores de más de 11%.
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El Par en dólares con legislación Nueva York lideró el ranking con un aumento de 11,55%. Este bono del canje de la deuda es el más variable de todos los títulos públicos y puede subir o bajar muy fuerte.
Lo siguieron los cupones PBI en pesos y en dólares con ganancias en el mes de más de 10%. Los cupones van adosados a los bonos del canje, pero se operan por separado, de ahí que también se los llame derivados. Después de algunos informes de bancos de inversión que decían que estos cupones estaban subvaluados, a mediados de mes comenzaron una escalada que dejó a la versión en dólares 10,34% arriba y a la nominada en pesos, 9,34%.
En el cuarto lugar se ubica el mercado de riesgo por excelencia, que es el de acciones. Los papeles que forman el índice Merval subieron 8,82%. La bonanza comenzó ya entrada la segunda parte de octubre porque apareció dinero fresco que duplicó el alicaído monto de negocios.
A partir del quinto lugar del ranking comienzan los rendimientos más normales y corresponden a bonos de la deuda. El Discount en dólares legislación Nueva York, un título del canje de amplio mercado y regular volatilidad, subió 4,77%. Lo siguió el BOCON PRO12, un bono posdefault que indexa por el CER con 3,35%. Este título fue muy buscado por los inversores a lo largo de octubre, porque tenía sus rendimientos un tanto retrasados. Acumuló día a día fuertes negocios y alzas leves, pero consistentes.
Objetivo
El despegue de los bonos se dio por el ingreso de dólares del exterior ante la fuerte caída de la renta de los bonos del Tesoro de Estados Unidos. Ayer la tasa de los títulos norteamericanos bajó hasta 4,60% anual, el mismo nivel que tenía el 4 de octubre.
Los dólares que llegaron a un ritmo superior a 30 millones por día buscaron los bonos de la parte media de la curva y éstos son los posdefault. El BONAR V en dólares atrajo por su renta superior a 8% anual en dólares y subió en el mes 2,17%. Los BODEN en dólares también fueron atractivos y subieron más de 2% porque en gran parte del mes, el dólar estuvo muy firme.
El plazo fijo fue un buen refugio para los inversores y su renta es neutra porque alcanza los niveles anuales de inflación.
Pérdidas
El único bono que tuvo fuertes pérdidas fue el par en pesos. Este título también es volátil y, de la misma manera que su versión en dólares encabeza el ranking, los nominados en pesos están en la parte final entre las peores inversiones de octubre.
Noviembre comenzará muy bien para los bonos en pesos ya que, junto con diciembre, son meses « calientes» en cuanto a inflación. Se espera un dólar en estos niveles de $ 3,09 en el mercado mayorista, porque seguirá el ingreso de divisas. Si los inversores extranjeros continúan perdiendo el miedo al riesgo, lo que ocurra en el mercado puede superar a octubre. Los cupones seguirán en el centro de la escena. Un consejo: a los cupones hay que ponerles de antemano un precio de venta, para deshacerse de ellos. Son muy cambiantes: dan fuertes ganancias, pero también fuertes pérdidas.
Respecto de las acciones, el control de precios aleja de la cartera de los inversores a varias empresas líderes, pero deja para apostar a las acciones de los bancos (cada vez que suben los bonos, estas acciones andan bien), las siderúrgicas y petroleras.
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