Semestre comenzó mejor a lo esperado

Si terminamos junio con una nota no demasiado optimista, julio arrancó "a toda máquina", lo que se reflejó en el Promedio Industrial, ganando 0,95% al cerrar en 13.535,43 puntos (apenas dos puntos debajo del máximo intradiario). Tal vez lo más interesante es que la suba de los otros dos grandes indicadores bursátiles fue consistente con la del Dow (el NASDAQ ganó 1,12% y el S&P 500 1,07%) y que fueron las empresas más pequeñas las que más ganaron durante la rueda (el Russell 2000 subió 1,36%). Buscando algún motivo para justificar tanto optimismo podemos seguir a la mayoría, hablando de la ola de anuncios de fusiones y adquisiciones (se destaca BCE una operación por u$s 48.500 millones, AT&T compra Dobson Communications en u$s 6.300 millones y entre los rumores tuvimos que Virgin Media podría cambiar de dueños por casi u$s 20.000 millones y que Bear Stearns estaría en la misma senda), tomar un camino intermedio citando el flujo de dinero proveniente de los Fondos de Cobertura y de Pensiones (fue bastante evidente) o referirnos a la tradición del mercado, por la cual la primera sesión de julio tiende a ser positiva (sólo dos veces en los últimos diez años retrocedió) y la de mayor rendimiento del mes (en los últimos nueve años el resultado de la primera rueda de un mes cualquiera ha sido superior a la de todo el resto de los días de ese mes).

Desde ya que hubo también otros factores positivos, como que por primera vez desde principios de junio la tasa de 10 años cerró debajo de 5% anual (la mejora del índice ISM tuvo algo que ver con esto), aunque la suba del petróleo a u$s 71,09 por barril posiblemente neutralizó parte del efecto de la merma en el costo del dinero. Lo que sí se dio como era de esperar es la fuerte reducción en el volumen negociado, que de 3.100 millones de papeles transados el viernes último en el NYSE cayó a 2.500 millones. Esta merma de la liquidez potencia -como también era esperable-las oscilaciones de los precios. Con esto queremos decir que si se quiere festejar, se puede. Pero que conviene tomar las cosas con una "pizca de sal".