Tras derrumbe en bonos, más compras

Un emblema del mercado como es el Discount en pesos acumula 7% de baja en el mes. El viernes recién surgieron algunos compradores para poner freno a su derrumbe y apostar a su rápida recuperación.

Luego del fuerte ajuste de la semana pasada, la mayor parte de los inversores y analistas apuesta ahora a una recuperación de los títulos públicos, particularmente aquellos nominados en pesos que ajustan por inflación. Sin embargo, la evolución de las tasas en los Estados Unidos será determinante para permitir que se produzca esta mejora.

Uno de los datos centrales del cierre de la semana pasada fue el hecho de que la tasa de bonos del Tesoro estadounidense a diez años trepó hasta 4,48% anual. Y la expectativa es que continúe subiendo hasta niveles cercanos a 5% a principios del año próximo.

Este incremento de los rendimientos en un mercado como el norteamericano generó que muchos inversores decidieran desarmar posiciones en activos de países emergentes para pasarse a bonos del Tesoro.

Como resultado, algunos de los títulos más negociados, como el caso del Discount en pesos, tuvieron pérdidas superiores a 5% en la semana. «Más allá del repunte del dólar, es claro que la inflación futura superará ampliamente el recorrido que puede tener la divisa», observó el titular de una sociedad de Bolsa.

El mercado de acciones mostró que existe capacidad de recuperación, ya que el viernes terminó con una suba de 1,1% tras varias jornadas de fuertes caídas. El índice Merval volvió a finalizar por encima de los 1.600 puntos y después de las elecciones podría retomar un recorrido alcista más definido. Claro que todo está sujeto una vez más a que el contexto internacional se tranquilice.

Los bonos, en cambio, tuvieron el viernes resultados mixtos. Algunas series esbozaron una leve recuperación, pero otras continuaron con la inercia bajista. Otro factor que puede influir negativamente en el precio de los títulos es que se ingresa en la última semana antes de las elecciones y algunos inversores podrían preferir el efectivo antes que continuar con posiciones en títulos públicos. Pero da la impresión de que ese proceso ya tuvo lugar en las dos primeras semanas de octubre.