Celulosa: lo accesorio ayudó a lo principal

2do. trimestre al 30/11/2013

Objeto social: "Producción y venta de papeles".

El segmento, proveniente de las normas contables internacionales que exige la CNV, ha incorporado un renglón al pie de los cuadros y que se titula: "Otros resultados integrales". En ciertos casos no genra mayor diferencia sobre el saldo final de la actividad ordinaria, pero actúa como un aspecto accesorio, que trasciente de lo principal y hasta lo varía de modo drástico. A tal punto, en el caso de hoy, que un saldo semestral con pérdida por $ 53 millones, tras recibir la vertiente extra culminó con utilidad por $ 46 millones. Algo así como ua novela con dos finales como para que el lector elija a su criterio con qué epílogo quedarse. Tal suma extra -casi $ 100 millones- proviene de la inversión en el Uruguay y un ajuste por conversión, en función de la variación del dólar. Por lo genuino de su labor, en seis meses Celulosa factura por $ 1.117 millones, que dejó utilidad bruta de $ 255 millones. Acaso, lo mejor del cuadro, donde mejoró algunos puntos de margen y superó con amplitud los $ 180 millones del 2012. Lo "operativo" le liberó $ 142 millones pero... estaba al acecho la zona baja, para darle un fuerte golpe. Renglón de lo "financiero" que resulta un eslabón débil, preocupante en los pasos siguientes. Porque la diferncia de cambio sob re deuda en dólares, insumió $ 133 millones (en doble que el 2012). En definitiva, conjunto de valores quedando a juicio de cada uno. Ajustada, en ratios básicos.

EL RASTRO: la "huella" favorable, conjunto de "reservas" que suman 306 millones de pesos (tres capitales). La espada que pendula la devaluación local, tras este trimestre.