Grecia versus bonistas: pelean tasa del canje

Atenas - Las negociaciones entre Grecia y los tenedores privados de bonos para un plan de canje de deuda terminaron ayer con avances pero sin un acuerdo, luego de que ambas partes regatearan la tasa cupón y mejoraran sus propuestas.

El canje de deuda, denominado como participación del sector privado (PSI), es una parte clave del plan de rescate del país de 130.000 millones de euros. En un esfuerzo por acercar posiciones, los acreedores privados se mostraron dispuestos a avanzar hacia la postura gubernamental, que ofrece nuevos bonos, si éstos cuentan con el estatus crediticio de préstamos oficiales.

En la cumbre del 27 de octubre, los líderes de la eurozona alcanzaron un acuerdo con bancos privados y aseguradoras para aceptar un 50% de quita sobre el valor nominal de los bonos griegos que tenían, a cambio de nuevos instrumentos. La amortización está diseñada para ayudar a reducir el ratio de deuda de Grecia a un 120% del PBI para 2020 desde el 160% de este año. Además, ahorraría al Estado 5.100 millones de euros en pagos de intereses el próximo año.

Fricciones

Pero las negociaciones para la reestructuración voluntaria de 206.000 millones de euros en deuda del Gobierno griego en manos privadas enfrenta fricciones. Entre ellas, la tasa cupón sobre los bonos y la tasa de descuento asumida, que determina la pérdida en que los bancos incurrirán en términos del valor presente neto (VPN). El VPN es una medida del valor presente de los flujos de caja futuros de los bonos. Que el canje de deuda termine exitosamente es clave para que Grecia alcance la meta de reducir el déficit presupuestario a un 5,4% del PBI el próximo año, desde el 9% previsto para este año y logre un superávit primario.

No lograr un acuerdo en la amortización voluntaria de los bonos tendría enormes ramificaciones para Grecia y las pólizas de seguro contra la moratoria suscritas sobre su deuda, conocidas como Credit Default Swaps (CDS). Banqueros contaron que Grecia está ofreciendo 15 euros en efectivo y nuevos bonos por un valor nominal de 35 euros a los acreedores, pagando un cupón de alrededor del 4,5% por cada 100 euros de bonos. Pero los acreedores privados quieren que los nuevos bonos paguen un cupón más alto del 8% con un capital respaldado por activos calificados en AAA.

Agencia Reuters