Lo que se dice en las mesas

• El calendario miente: estamos en enero. • Miércoles agitado para operadores por dos eventos. • ¿Canje de deuda entre el BCRA y el Tesoro? ¿Bono en pesos por adelantos? • Andanzas buitre en España. • Bicicletas habilitadas con los Discount y sus domicilios.

Thomas Griesa, Axel Kicillof y Paul Singer (en su metamorfosis kafkiana, pero bajo la forma de un buitre).

• La misma película de nuevo. El "blue" que vuelve a ser noticia y comentarios en bares, taxis, radios y TV. ¿Hasta cuándo puede subir? Depende del Gobierno y de las medidas que tome. Muchas a mano de corto plazo no tiene, a no ser que dé un giro en lo que a buitres y política fiscal y monetaria se refiere. ¿Suba de encajes a bancos? Quizás. Son jornadas en las que nuevamente circulan rumores variados, de los cuales el 99% no tiene ningún fundamento. Ni siquiera vale la pena repetirlos. Pero son una muestra de la incertidumbre reinante en la plaza para lo que resta del año. Sí hay quienes compran versiones; no es culpa de ellos sino de los funcionarios que no dan certezas o confianza para que no sean tomadas en cuenta por el público. Dos eventos marcaron la semana financiera. Mucha gente de pie en la cumbre del EMTA (Emerging Markets Traders Association), impulsado por la sociedad de Bolsa TPCG. La situación actual es de tal confusión que fue imposible obtener una conclusión del tema planteado para la convocatoria: "Argentina hacia adelante". Tanto los expositores como en las charlas en el Four Seasons dejaron claro que son muchos más los signos de interrogación. Entre los asistentes hubo banqueros, economistas y hombres de negocios, desde Eduardo Tapia (Raymond James) hasta Ricardo López Murphy, pasando por Miguel Kiguel, Nora Trotta, Julio Fraomeni (Galeno), Alejandro Bour (ICBC), Javier González Fraga, Gabriel Ruiz (RJ Delta), Sigrid Tolaba e Ileana Aiello, entre otros. Guillermo Nielsen habló de "una huida hacia adelante" por parte del Gobierno y criticó duramente el proyecto de cambiar el domicilio de pago de la deuda bajo legislación neoyorquina; el abogado Marck Schnabl dijo que prácticamente no hay jurisprudencia de cómo se aplicaría la figura de "desacato" a un Gobierno. Otro letrado, álter ego de Paul Singer, Joshua Rosner, consideró que "la Argentina va hacia el default total, sobre todo con los últimos caminos que está tomando. Si sigue por esta vía le resultará imposible pagar los bonos que están fuera de la Argentina". Por su parte, el economista de FIEL Daniel Artana consideró que "no me sorprendería que la brecha entre el 'blue' y el oficial se ubique entre el 80% y el 100% para fin de año". Dejó una frase lapidaria: "Hay que ser optimista, porque es imposible que lo que venga sea tan malo como lo actual".

• En la Bolsa de Comercio, también el miércoles hubo gran cantidad de operadores atentos al discurso de Cristina de Kirchner. Además quedaron algunos comentarios de traders. Por ejemplo, ya hay algunos rumores de que el Banco Central estaría pensando en llevar adelante una suerte de prueba piloto, gatillando el equivalente a 500 millones del swap de reservas con China. "La idea sería probar si funciona y darle una señal al mercado. Pero ni de casualidad los chinos estarán dispuestos a desembolsar 10.000 millones en este contexto", explicó un operador que habla diariamente con la mesa del BCRA. Otro señalaba que muchos en el mercado dejaron de operar los bonos Discount bajo legislación Nueva York por el denominado "riesgo de contraparte". Como los títulos cotizan sin el cupón vencido el 30 de julio ni los intereses corridos posteriores, nadie tiene muy claro quién se ocupará de pagar los mismos y a quién le corresponde cobrar. Toda una rareza que se replicaría con los bonos Par luego del 30 de septiembre, cuando vence el próximo pago. Allí se lo vio al "talibán", el renombrado economista así apodado por sus pares. Fiel a su trayectoria, aportó un dato: "en el gobierno, para que el BCRA pueda emitir más y financiar al Tesoro, quieren que los adelantos ya girados por la entidad monetaria, puedan ser cancelados coin bonos en pesos". Sería delicado dado que implicaría poner más papelitos en los activos del BCRA y más pesos en la plaza.

• Durante el dialogo entre operadores de deuda emergente, uno de ellos, vinculado a un gran banco europeo, reconocía que la movida del gobierno de Cristina lo descolocaba racionalmente. "O hay mucha impericia o saben algo que nosotros no", decía el trader quién se hizo eco de rumores sobre posibles ayudas en el marco de los recientes anuncios de los BRICS (banco tipo FMI y fondo de divisas). Lo cierto es que la otra parte de la biblioteca de esta población de jóvenes traders piensa con zorna que ahora Christine Lagarde, titular del FMI, se ríe y espera a los "argies" que golpeén la ventanilla de auxilio.

• El éxitoso accionar judicial del fondo buitre NML Capital (de Elliott Management) contra la Argentina yva preocupa a los españoles, porque su titular, Paul Singer, compró 1.000 millones de euros en créditos morosos de Bankia y 300 millones de euros del Banco Santander. Estiman que por ambas carteras pagó menos de 50 millones, según Aura Real State. Al Santander le compró una cartera de créditos al consumo morosos de Santander Consumer Finance, con un descuento del 96%, o sea, pagó alrededor de 12 millones de euros. En cuanto a Bankia, la entidad nacionalizada más beneficiada por el rescate a la banca española, vendió tres carteras de créditos fallidos por un volumen total de deuda de 1.354 millones de euros. Se estima que convalidó un descuento del 95%. Los compradores de las tres carteras fueron el buitre Cerberus, a quien asesora el hijo del ex-presidente José María Aznar; Elliott y la empresa noruega de cobro de deudas Lindorff. Después Elliott compró la firma española de recuperación de deudas Gesif para convertirla en su base de operaciones en el mercado hispano. No se le escapa una al "cantante", como bautizaron a Paul Singer en las mesas europeas. Tiemblan los deudores españoles. Dónde hay mucho ruido subterráneo es en el mercado de bonos corporativos chino. Un empresario argentino vinculado a la metalurgia con negocios en China comentó que el caso de Chaori Solar, el primer default corporativo en la historia china. Algunos especulaban con un salvataje oficial pero lo cierto es que ya hubo una cumbre de bonistas que comenzaron a evaluar el valor de sus tenencias ya que el pasivo de la compañía energética era superior a sus activos.

• Para el "oso", hay locura en los mercados. El tradicional informe semanal de este ejecutivo de banca privada abordó lo que acontece en el exterior y dedicó un amplio espacio al capitulo argentino. Como siempre, pesimista. Dice lo siguiente: "1) sigue la locura en busca de rendimientos cada vez mas magros en lo que ha renta fija refiere gracias a la liquidez reinante; veremos que dicen las dos personas más influyentes en los mercados Yellen y Draghi; 2) un capitulo a parte es lo que sucedió en los últimos meses con la bolsa y los bonos corporativos de Brasil que han tenido una recuperación interesante; a modo de ejemplo Petrobras valía 10.50 en enero y tocó los 18 dólares; todo es producto de la expectativa de cambio de gobierno teniendo en cuenta las elecciones de Octubre; estaría atento ya que la economía de Brasil esta estancada y eventualmente necesitaría algún tipo de ajuste el próximo año; 3) una sugerencia para aquellos que aun tienen Discounts con Ley New York consiste en venderlos y comprar los mismos bonos con ley Argentina; básicamente porque existe un diferencial de 7 dólares que corresponde a los intereses no cobrados por los tenedores del Ley NYC; 4) quiero hacer una salvedad; todo esto funciona si en el futuro el juez Griesa deja pagar los cupones; de cualquier manera, si no es así, por lo menos haciendo esto mantengo mi posición sin poner plata (y retiro la diferencia); en caso de ir a una restructuración total veremos si la oferta es similar para ambas legislaciones; 4) para mí todo lo que anunció el gobierno esta perfectamente estudiado para terminar en un futuro no muy lejano en una restructuración total de la deuda con cambio de jurisdicción tal cual se los sugirió el estudio de abogados el pasado 2 de mayo; 5) las cosas van a estar peor y el precio de los activos a medida que pasen los día van a seguir bajando hasta que todos aquellos que compraron la historia del cambio de gobierno y de lo barato que estaban los activos entiendan que no va a ver arreglo". Más pesimista, imposible.