Lo que se dice en las mesas

• BCRA sigue apretando. • Fondos de afuera siguen llegando con más interés que apetito. • La fiesta de los 1.000. • Temor al “taper tantrum” 2.0.

Temor. En mayo de 2013 Ben Bernanke deslizó que desarmaría programas de estímulo, lo que desató olas de ventas de bonos soberanos que afectó, especialmente, a mercados emergentes. ¿Se repetirá?

• Ya bajo pleno clima preelectoral el mercado digiere la reciente evolución del tipo de cambio y mira de reojo al Banco Central. Es que si bien el dato de inflación de junio fue bueno, todos temen el impacto de la suba del dólar y de varios tarifazos en el índice de julio. Por ello, las últimas intervenciones del BCRA en el mercado secundario de Lebac resultan bastante aleccionadoras para los operadores. Resulta que con mano firme la mesa del Central comenzó a vender letras para bajar su precio y así elevar los rendimientos, de toda la curva. En las últimas intervenciones la mesa que comanda Agustín Collazo, bajo la atenta mirada de Federico Sturzenegger, llevó la tasa más corta a niveles de 27% anual. Esto anticiparía que en la próxima licitación semanal de Lebac habrá un reajuste para arriba de las tasas ofrecidas a los inversores. No sólo intensifica la pulseada entre dólar e intereses sino que puede complicar las mejoras del nivel de actividad con miras a las PASO y las legislativas de octubre, al margen de encarecer el crédito privado.

• Siguen desembarcando fondos de inversión internacionales para posicionarse frente al escenario poselecciones. Uno de los encuentros fue el organizado por el banco Itaú que durante dos días logró reunir a las principales empresas locales con 65 fondos provenientes de EE.UU., Europa, Brasil, Singapur, Chile y unos pocos locales. Por el lado oficial estuvieron desde el jefe de la CNV, Marcos Ayerra, hasta Bernando Saravia Frías (procurador del Tesoro), el CEO de Caja de Valores (BYMA) Alejandro Berney hasta el diputado Diego Bossio. Mientras que por el lado corporativo, mostraron sus planes de negocio e inversiones IRSA, YPF, Arcos Dorados, Mercado Libre, Telecom, Globant, Pampa Energìa, Grupo Financiero Galicia, el Grupo Supervielle y Adecoagro.

• Donde hubo sí fiesta fue en el bunker local del JPMorgan, que silenciosamente, redobló la apuesta en el mercado argentino. El miércoles celebró la contratación de 1.000 nuevos empleados locales (de varias áreas de Economía, Administración, Sistemas e Ingeniería). El banco opera en dos nuevos edificios en los cuales ya alquiló 22 pisos de oficinas. Facundo Gómez Minujin (CEO) y Clara Mendiberri (a cargo del Hub) chocaron copas con los nuevos "JP". Para fin de año, anticiparon, se vendrá la fiesta de los 1.300, porque esperan incrementar la dotación en 300 profesionales más. Más allá de los nuevos puestos de trabajo, lo interesante es que desde aquí se exportarán servicios con alto valor agregado, sin duda, el desafío para el Gobierno en los próximos años, que ya es tendencia global.

• Cuando a mediados de mayo de 2013 Ben Bernanke dejó trascender en una comparencia ante el Congreso que iba a empezar a desarmar algunos de los programas de estímulo, los mercados casi montaron en pánico y hubo una ola de ventas en los mercados de bonos soberanos. Los más castigados fueron los mercados emergentes. Esa crisis se la conoce como "taper tantrum" y se reflejò en el abrupto incremento de los rendimientos de los bonos soberanos. Ahora con el tono "hawkish" (contractivo) de varios bancos centrales y la suba de la tasa de la Fed, se teme un nuevo "taper tantrum". Hay cierto consenso que no sería igual, pero ya comenzaron a ajustar las tasas y eso no sólo se ve en el mercado de bonos basura sino también entre los soberanos de las economías desarrolladas. Veremos.