Suiza ataca: bajó la tasa

En un inesperado movimiento, ayer el Banco Nacional de Suiza decidió salir a frenar la apreciación del franco suizo mediante una serie de medidas monetarias expansivas. Por un lado, dispuso rebajar la banda de tasas de interés objetivo del 0%-0,75% al 0%-0,25%; mientras que en paralelo aumentará sensiblemente el suministro de liquidez al mercado monetario suizo en los próximos días.

Sin duda, ayer el protagonista de la jornada cambiaria europea fue el franco suizo, que retrocedió frente a sus principales contrapartidas luego de conocerse la reacción del banco central helvético. En opinión del ente monetario suizo, «el franco suizo está masivamente sobrevaluado en la actualidad, lo que amenaza el desarrollo de la economía y aumenta los riesgos negativos para la estabilidad de precios en Suiza». Por ello, el banco suizo «no tolerará un endurecimiento continuo de las condiciones monetarias y, por tanto, está tomando medidas contra un franco fuerte». Como consecuencia de esta sorpresiva reacción, el franco perdió posiciones frente al euro, alejándose del nuevo mínimo de ayer en 1,0796 y contra el dólar norteamericano desde el mínimo histórico del martes en 0,7607.

Lo que está buscando en el corto plazo el banco central suizo es una tasa del Libor a tres meses lo más cercana a cero como sea posible, para lo cual redujeron el rango objetivo. También pretende ampliar los depósitos a la vista de los bancos en el ente monetario desde alrededor de los 30.000 millones de francos actuales hasta los 80.000 millones. En consecuencia y con efecto inmediato, el banco central helvético ya no renovará los redescuentos (repos) y Letras que venzan y recomprarán las Letras pendientes hasta que se alcance el nivel deseado de depósitos a la vista.

Suiza no quiere ser al pato de la boda y que su moneda sea el refugio de los especuladores ante la crisis mundial. Además, como el mercado del franco suizo es pequeño frente al resto de las divisas relevantes, la presión prometía aumentar considerablemente con el consiguiente impacto cambiario. Desde la última evaluación de la política monetaria trimestral del ente monetario, las perspectivas económicas mundiales empeoraron. Al mismo tiempo, la apreciación del franco suizo se aceleró considerablemente durante las últimas semanas. De modo que las perspectivas para la economía suiza se deterioraron en forma significativa.