Expectativa por el rumbo del mercado

El Departamento de Agricultura de EE.UU. (USDA) mantuvo su proyección de soja argentina en 47 millones de toneladas.

Las buenas condiciones climáticas en los EE.UU. están permitiendo un buen avance de la cosecha y que ella se recolecte con niveles adecuados de humedad. Es probable que las cotizaciones no puedan mejorar sustancialmente en el mediano plazo, particularmente por tratarse de la cosecha más importante de la historia norteamericana.

En trigo, los precios actuales cuentan con la vulnerabilidad que en algún momento se comiencen a racionar los consumos. La firmeza de este mercado, y la velocidad con que llegó a estos niveles, desconcierta a los analistas del mercado, que se muestran bastante desorientados por esta tendencia.

Más allá de las correcciones iniciadas esta semana, el mercado se encuentra en niveles nunca logrados, y la posibilidad de establecer alguna analogía histórica languidece ante esta realidad. Once años atrás el mercado había logrado un nivel parecido al actual y, a partir de allí, los compradores se negaron a convalidar mayores precios.

El sentimiento del mercado continúa siendo alcista, lo que limita las pérdidas en Chicago y en Kansas, aunque muchas posiciones largas abandonen el mercado pensando que -a partir de este punto- las subas podrían ser limitadas.

Futuro

Cotizaciones como las actuales determinarán un fuerte aumento en el área de siembra mundial.

La analista de Prudencial Bache, Anne Frick, ingeniosamente puntualiza con las primeras cuatro letras del abecedario lo que se viene para el mercado de soja en los próximos meses, utilizando la «A» para área (de cultivo), «B» para biocombustibles, «C» para commodities y «D» para dólar.

1) A: la pelea por las áreas a cultivar con soja o con maíz en los EE.UU. mantendrán en vilo al mercado, tanto o más de lo que lo estuvieron en esta campaña.

2) B: la expansión que se seguirá observando para la elaboración de biocombustibles mantendrá sostenidas las cotizaciones de los aceites vegetales. Hacia el final de 2006 la capacidad total instalada para elaborar biodiésel en el mundo era de alrededor de 13 millones de toneladas. Al final de este año, esta capacidad trepará a 28 millones y para el ciclo 2008/09 se estima que se incrementará a 45 millones de toneladas.

3) C: la popularidad de las materias primas ( commodities) como un activo atractivo para los fondos especulativos también actuará como un soporte para las cotizaciones. Las materias primas siguen atrayendo a los inversores del mundo y esta realidad se observa en las cotizaciones de productos como el crudo que en el curso de esta semana lograron un récord histórico.

4) D: la flojedad de la divisa norteamericana estimula y abarata los precios de los granos en otras monedas. El dólar se encuentra en los niveles más bajos de los últimos 15 años y ya está cercano al área de u$s 1,40.

Los precios de los forrajes en el sudeste de Asia siguen cotizando a niveles de precios muy altos, aunque esta circunstancia no haya disminuido el consumo, pues la demanda por carnes sigue siendo sostenida. Tanto el maíz como la harina de soja (los commodities más utilizados como ingredientes de las raciones de alimentos para la hacienda) han visto mejoras de hasta 30% en los últimos meses. Los precios de forrajes en Malasia, una de las naciones más desarrolladas del SE asiático, subieron 20% en lo que va del año. A estos mayores costos por la compra de materia prima hay que añadirles los elevados costos de los fletes para llegar a la región.

El Departamento de Agricultura de EE.UU. (USDA) anunció en esta semana su informe mensual de oferta y demanda.En maíz, los EE.UU. producirán en esta campaña 338 millones de toneladas, comparado con los 331,6 millones de toneladas proyectados el mes pasado y 267,6 millones de toneladas de la campaña anterior.

Proyecciones

Los operadores aguardaban, con anterioridad al informe, una producción de 333,4 millones de toneladas. Los rendimientospromedio fueron proyectados en 9.779 kilos por hectárea.

Como consecuencia del incremento productivo de los EE.UU., los stocks mundiales de maíz crecen a 105,4 millones de toneladas, comparado con 102,2 millones del mes anterior.

Para soja, el USDA proyectauna campaña norteamericana de 71,27 millones de toneladas, comparado con 71,44 millones del mes anterior y 86,8 millones de la campaña 2006/07. La cifra que el mercado aguardaba, en promedio, alcanzaba los 72,12 millones de toneladas y el rendimiento promedio fue proyectado en 2.784 kilos por hectárea.

A nivel mundial, los stocks de soja declinan a 50,4 millones de toneladas, versus 51,6 millones del mes anterior.

No hubo cambios en la proyección de trigo en los EE.UU., que se mantiene en 57,5 millones de toneladas. Los stocks finales en ese país se ubicaron en 9,85 millones de toneladas, contra una expectativa de 10,2 millones de toneladas.

Las existencias finales de trigo en el mundo vuelven a declinar ubicándose ahora en 112,4 millones de toneladas, comparado con 114,8 millones del informe del mes de agosto.

Para la Argentina, el USDA mantuvo su proyección de trigo en 14 millones de toneladas, criteriosamente recortó a 22,5 millones de toneladas la proyección de maíz (1,5 millón por debajo del mes anterior), reflejando una menor área de siembra que la prevista inicialmente, y mantuvo su proyección de soja en 47 millones de toneladas.