Los precios de los commodities -agrícolas e industriales-sufren variaciones en sus cotizaciones en los principales mercados a partir de la menor liquidez internacional y de la consecuente salida de los fondos especulativos de esos mercados.
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Los fundamentales que influyen en la formación de los precios de estos productos se mantienen estables y sólo serían afectados si se da una recesión muy profunda en Estados Unidos.
Las cotizaciones de los commodities industriales se mantuvieron elevadas en los últimos años. Sin embargo, se espera que sus valores se expandan a un ritmo menor o, inclusive, decrezcan moderadamente, según un informe de la consultora abeceb.com.
La principal señal de alerta para la Argentina ante el nuevo escenario internacional es el comportamiento futuro de los precios de los commodities. Los precios de los commodities -tanto industriales como agropecuarios-tuvieron un crecimiento considerable durante los últimos siete años. Sin embargo, los valores máximos ya se habrían alcanzado. Desde 2008 en adelante podría observarse una desaceleración en la tasa de crecimiento de las cotizaciones.
El avance de los precios de los commodities no responde únicamente a la mayor demanda mundial de estos bienes, sino también a la liquidez de los mercados en los últimos años, de acuerdo con los datos del informe de abeceb.com.
Posible merma
Frente al nuevo escenario de restricción en la liquidez internacional, la salida de los capitales especulativos que presionaban los precios hacia arriba puede generar una merma en los valores. De hecho, ya se ha verificado una baja en las cotizaciones de estos productos, que se revirtió levemente luego de la reducción de las tasas de interés de referencia de la Reserva Federal de Estados Unidos. Y se espera un contexto de mayor volatilidad.
Los commodities agropecuarios son los de mayor importancia en cuanto a su incidencia en las exportaciones, la recaudación a partir de retenciones y el derrame de la actividad agrícola-industrial en todo el país. Si bien cada uno de estos productos se ve afectado por factores específicos, la caída en la liquidez internacional repercute en la cotización internacional de todos por la fuga de los capitales especulativos.
El precio de la soja refleja el avance en la superficie sembrada del maíz sobre la oleaginosa. La mayor previsión de consumo de etanol en el momento de tomar la decisión de siembra provocará una caída de más de 18% de la producción sojera, llevando el stock/consumo mundial a 8,8%, equivalente a una provisión para sólo 32 días mientras que, en la campaña anterior, esa cifra era más del triple.
Así, la menor producción norteamericana de soja eleva su precio -Estados Unidos produce 40% de las exportaciones mundiales-y genera una buena oportunidad para la Argentina y Brasil de cubrir la demanda excedente.
En el caso del maíz, podría haber un descenso del precio si la proyección de consumo de etanol en Estados Unidos cayera por la desaceleración del Producto Bruto Interno (PBI) de ese país. Sin embargo, la caída de la actividad norteamericana debería ser muy profunda para que esto ocurriera. El precio actual del maíz refleja la estrechez de la relación stock-consumo. A partir de la mayor demanda para fabricar etanol, esta relación pasó de más de 75 días en 2005 a aproximadamente 45 días en la actualidad, a pesar de la cosecha récord del cereal.
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