Subas en Chicago por las retenciones en la Argentina

La noticia de la semana pasada fue, sin dudas, la imposición de retenciones por parte del gobierno, que afectan al sector en un doble sentido.

Por un lado, el momento esperado de la cosecha es sorprendido por esta medida que disminuirá en campañas sucesivas la inversión en tecnología que los productores invierten año tras año. Por otra parte, la decisión abrió una «unidad sellada» que no se había tocado en 11 años, lo que habilita la posibilidad que este gravamen aumente en el futuro como ya ocurrió con el Impuesto a las Ganancias y a los débitos bancarios. La reacción inicial del mercado internacional, en especial el de soja, fue una esperada mejora, ante la expectativa de que la Argentina perdería competitividad productiva y otros países, como Brasil y los EE.UU., «ganaban» con esta decisión. El arreglo temporario entre los EE.UU. y China a las cuestiones relativas a la importación de materiales transgénicos también contribuyó a la mejora de precios registrada en esta semana en Chicago. La otra noticia destacada fue la publicación en el Boletín Oficial del Decreto 410, que permitirá la reanudación de la operatoria en futuros por parte del Mercado a Término (MAT), cuya actividad se encuentra paralizada desde el 20 de diciembre pasado.

•Cotizaciones

El alto valor que registra la divisa norteamericana en los mercados internacionales evita que este país logre un perfil exportador agresivo y que al mismo tiempo, los commodities, que tienen precios nominados en dólares, puedan mejorar sus cotizaciones. El dólar ha subido 25% en los últimos 6 años, y el economista jefe del Departamento de los Estados Unidos (USDA), Keith Collins, pronostica una ligera apreciación adicional para este año. Un dólar firme no sólo encarece los precios de lo producido en los Estados Unidos, sino que además fomenta la competencia y eficiencia de otros países productores. El economista comentaba además en su «outlook» de la economía agraria norteamericana, que los precios de los mercados agrícolas de hoy reflejan la realidad de una economía mundial algo más debilitada desde hace unos años, con producciones globales razonablemente buenas. Señalaba como factores importantes a tener en cuenta en el corto plazo:

1- El ritmo de importaciones y exportaciones de China.

2- Las perspectivas de Europa central y oriental.

3- La decisión legislativa final acerca del debate sobre el «Farm Bill» que potencialmente podría afectar las tasas de préstamo a los productores norteamericanos, así como su intención de siembra.

4- El informe del USDA del 29 del corriente, sobre perspectivas de siembra.

5- Las regulaciones sobre biotecnología que China pondrá en marcha a partir del 20 del corriente. En este sentido, se supo que China suavizaría el efecto de estas imposiciones.

6- Que la evolución que China vaya sufriendo en ocasión de su ingreso en la Organización Mundial del Comercio, particularmente los incentivos a los productores de granos de ese país, que podría reflejar un escenario de mayor incentivo para sembrar oleaginosas que granos forrajeros, lo que podría limitar la importación de semillas oleaginosas.

7- La marcha de las cosechas sudamericanas en los próximos meses.

8- La economía mundial. El Mercado de futuros de Chicago informaba esta semana un resumen de lo negociado en ese mercado durante febrero. Entre los crecimientos más notables figura el maíz, plaza en la que el incremento operativo res pecto del mes anterior fue de 45,5%, y el crecimiento respecto de febrero de 2001 fue de 21,1%. Los futuros de avena crecieron 11,8 por ciento comparado con enero y 22,1% respecto de igual mes del año anterior; en tanto las opciones de este producto crecieron respecto de febrero de 2001 en 104,7%. Los negocios con aceite de soja mejoraron 4,8% en un mes y 8,5% respecto de idéntico mes de 2001. Ya avanzando marzo, el mercado se va concentrando en las perspectivas de la nueva producción en los EE.UU. Los niveles de humedad en el subsuelo acapararán la atención de toda la plaza. Las reservas de humedad se están comenzando a evaporar en algunos estados del oeste del «corn belt», en tanto los estados del Este no han recibido, en general, buena cobertura de nieve durante el invierno. Esta situación va a ser seguida muy de cerca más adelante, pero de confirmarse un escenario de ligera sequía, es posible que asistamos a algún incremento en la siembra de soja, que puede implantarse más tarde y es más resistente a este fenómeno que el maíz, particularmente en las zonas del oeste del cinturón maicero norteamericano.

Por su parte, el mercado de maíz no puede despegarse de las malas noticias que provienen de China. La tendencia negativa que inició Chicago la semana anterior, y que llevó los precios de este producto por debajo de los u$s 2 por bushel, algo no visto desde noviembre del año anterior, fue atribuible fundamentalmente a la anulación de negocios de los EE.UU. a este país. La discusión relativa a los materiales GMO en China, que son más preocupantes para soja, no deja de representar un riesgo para la plaza maicera internacional. Además, el attaché del USDA en China confirmaba un incremento de 17,5 millones de toneladas en los stocks finales chinos de la campaña 2001/'02, lo que representa una figura de más de 80 millones de toneladas, lo suficientemente importante como para desalentar nuevas expectativas de importación en el mediano plazo. El bajo ritmo de las exportaciones norteamericanas ha venido preocupando al mercado, que no observó la prometida mejora en el ritmo de ventas a partir del nuevo año. Todo esto hace pensar a muchos analistas que el objetivo de 50 millones de toneladas en exportaciones de maíz de los EE.UU. no va a poder ser finalmente cumplido.