28.000 millones de dólares en reservas

o La Argentina tiene lo mismo que antes de cancelación al Fondo Monetario. o Fue el 3 de enero. Hace casi 9 meses. o Hugo Chávez, nuestro nuevo Fondo Monetario, se ganó u$s 300 millones. o El país paga el doble de la tasa que haber saldado en plazos al FMI.

El Banco Central informó ayer que tras una nueva intervención en el mercado cambiario las reservas internacionales superaron los u$s 28.000 millones.

El escueto informe del ente monetario dio cuenta de que las reservas habían alcanzado un nivel exacto de u$s 28.011 millones, lo que implica que están a sólo u$s 67 millones del nivel que tenían antes cancelación de la deuda del FMI, el 3 de enero pasado.

Esto implica que en poco más de nuevemeses se recuperaron las reservas que se utilizaron para el pago al organismo internacional. El objetivo del gobierno de Néstor Kirchner era alcanzar este nivel antes de fin de año.

En agosto el BCRA solicitó al Banco de Basilea un préstamo de u$s 700 millones para fortalecer la posición de reservas. Claro que la mitad de estos fondos ya fue devuelta.

A fines de 2005, la institución que preside Martín Redrado tenía un stock de reservas internacionales que llegó a u$s 28.120 millones el 29 de diciembre. El día previo al pago al FMI, las reservas se ubicaban en u$s 28.078 millones. Luego del giro de las divisas, el total de reservas acusó una merma de u$s 9.498 millones.

Objetivo

Ahora el objetivo implícito del gobierno sería que las reservas alcancen a fines de 2006 unos u$s 30.000 millones. Esto implicaría que en el cuarto trimestre el BCRA debería comprar unos u$s 2.000 millones, a razón de u$s 663 millones mensuales o más de u$s 33 millones diarios.

No parece descabellado, dado que a lo largo de estos meses se registra una importante liquidación de divisas proveniente de las exportaciones sojeras. Además, las necesidades de financiamiento y de liquidez de fines de año hacen que estacionalmente el BCRA intervenga con mayor intensidad en la plaza cambiaria. El único riesgo radica en la capacidad de absorción de la emisión monetaria producto de la compra de divisas. Sobre todo, por el impacto inflacionario que pueda generar la mayor circulación de dinero en efectivo.

Hay que tener en cuenta que el gobierno ha planteado claramente que la acumulación de reservas y el tipo de cambio alto son objetivos irrenunciables de la política económica. En particular, considera que una elevada tenencia de reservas constituye un síntoma de fortaleza ante una crisis externa.