Los ahorristas se quedaron con un monto superior a los $ 20.000 millones en Certificados de Depósitos Reprogramados (CEDRO). A ellos está dirigida esta segunda fase del canje, que busca descomprimir la situación de liquidez de los bancos. Las entidades deberán enfrentar el año próximo masivos vencimientos de plazos fijos reprogramados, que ya comenzaron a cotizar en Bolsa.
De acuerdo con el mecanismo que está elaborando Economía, los tenedores de CEDRO tendrán dos alternativas distintas:
• Optar por los BODEN (Bonos Optativos del Estado Nacional), tal como estaba vigente en el primer canje. Se mantendrían las características anteriores: serie 2007 en pesos, 2012 en dólares y 2005 para casos especiales (casos de salud y mayores de 75 años). Un dato importante es que el CEDRO en pesos será tomado también al tipo de cambio de $ 1,40 por dólar. Esto significa que por un depósito pesificado de $ 14.000 podrá adquirirse títulos por u$s 10.000. En este caso, el ahorrista perderá el CER acumulado en este certificado, que ya se aproxima a 35% anual. Los bancos tendrán la oportunidad -tal como optaron algunos en el primer canje-de garantizar el pago de $ 1,40 más CER del título si el Estado incumple con el interés y el capital.
• Elegir un bono del propio banco: ésta sería la novedad del nuevo sistema. En este caso, y según lo que está bajo estudio, el banco ofrecería un bono de largo plazo (podría ser inferior a diez años). Se trata de un bono en dólares, pero en el cual la entidad sólo paga a $ 1,40 más CER. La diferencia para llegar al valor del dólar libre la pondrá el Estado. Por ejemplo, actualmente el depósito a $ 1,40 más 33,13% del incremento inflacionario estaría dando $ 1,86. La diferencia entre $ 3,66 y 1,86 (que da $ 1,80 por dólar) la pondría el Estado. Se espera que, con el paso de los meses (y años), la inflación lentamente se irá acercando al aumento del tipo de cambio. Si esto sucede, el costo fiscal para el Estado -en el caso de los bonos emitidos por los bancos-se irá reduciendo paulatinamente.
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