El nerviosismo que se vivió en el mercado financiero durante mayo (en especial en la última semana) repercutió con fuertes subas de las tasas y un drástico acortamiento en los plazos de los créditos. Muchos bancos optaron incluso por suspender líneas para pymes y reducir los montos autorizados para descubiertos, al menos hasta determinar si continuará o no el drenaje de depósitos.
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Varios banqueros consultados por este diario aseguraron que esperan hoy un arranque de la semana algo más tranquilo, aunque resaltaron que el viernes último «todavía había salida de fondos, aunque el ritmo había bajado de manera considerable».
La suba de las tasas tanto para pequeños ahorristas como al gran inversor de a poco comenzaba a tener efecto. Más aún con la caída en la cotización del dólar, que finalizó en $ 3,14 en el mercado mayorista, 1% por debajo del nivel que tenía al arrancar la semana. Sin embargo, es poco probable que el público o las empresas que se dolarizaron reviertan este proceso, al menos en el corto plazo.
Consecuencias
El aumento de las tasas de interés se sintió en distintos segmentos y genera consecuencias que hasta ahora quedaban en un segundo plazo. Estos son otros efectos generados por la incertidumbre de las últimas semanas:
Los bancos achicaron todo lo posible las líneas de financiamiento más largas. Hoy resulta virtualmente imposible para una pyme conseguir crédito a más de 90 días, salvo alguna línea especial de un banco público, con tasa subsidiada (como sucede con la de 5 años de plazo del Banco Nación, entidad que preside Mercedes Marcó del Pont).
Ante la salida de depósitos, muchas entidades incluso cortaron crédito a empresas y demoraron la aprobación de líneas para individuos para ver cómo quedaban en materia de liquidez. Ninguna institución, de todas formas, sufrió apremios importantes. A tasa fija sólo se presta a 30 días.
Quienes ya poseían créditos a tasa variable sufrirán un aumento de la cuota mensual, ante la suba tanto de la BADLAR (tasa para los depósitos de más de un millón de pesos) como de la encuesta de plazo fijo a 30 días. Es el caso típico de las líneas hipotecarias en moneda local que se ofrecieron en los últimos años. Al aumentar de manera significativa el componente que hacía variar la tasa, los bancos retocaron la cuota mensual que pagan quienes accedieron a este tipo de financiamiento. También sucede con los préstamos a empresas que superan los 12 o 18 meses de plazo.
El financiamiento vía fideicomiso financiero continúa siendo una de las principales herramientas de las empresas (en particular las casas de productos de consumo masivo). Los plazos de colocación se acortaron a una duración promedio de cuatro meses y las tasas saltaron a 15% anual en pesos (estaban en 11,5% en abril). Sin embargo, por ahora no se tocaron valores de 25%, como sucedió en la crisis de agosto, cuando estalló la burbuja hipotecaria en Estados Unidos. Otro dato favorable es que no se cortó el financiamiento a través de este instrumento, al menos para los emisores más conocidos.
En lo que respecta a la evolución de los depósitos, mayo apunta a ser el primer mes de caída de colocaciones por parte del sector privado después del rojo registrado en octubre de 2007. Hasta el 9 de este mes, última cifra oficial del BCRA, plazos fijos y cuentas a la vista habían caído $ 1.082 millones. Pero la cifra se habría por lo menos duplicado la semana pasada.
En contraste, aumentaron los depósitos en dólares. Este fenómeno -suba de colocaciones en moneda extranjera y pérdida en moneda local- ya se había producido entre agosto y octubre, en medio de la crisis de Wall Street.
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