Cupones bursátiles

Mientras el segmento de los bonos continuó siendo un viaje arriba de una montaña rusa y con bamboleos que los llevan de una parte hacia la otra y a ninguna definitiva, las acciones hicieron otro buen trayecto semanal, todavía con mayor brillo porque la mayoría de los mercados debieron hincar las rodillas y acusar pérdidas diversas. ¿De dónde apareció la ola positiva, arrollando dulces sueños en acciones locales? No es simple de distinguir, en lo que hace a condiciones de superficie. La toma de posiciones en la actualidad de nuestro medio, pensamos que puede fincarse en que haya otro tipo de «vida útil», más allá de esta zona infernal de devaneos políticos, demostraciones de poder, orgullos de guapos de esquina del 900, que ha hecho paralizar una rueda económica que ya no venía para darse esos lujos. Otras veces lo apuntamos: en viejos momentos de nuestra historia bursátil, cuestiones como las que están ahora en el menú del inversor hubieran costado bajas muy fuertes -hasta terribles- y alguna que otra rueda, donde el verdadero miedo bursátil se hubiera manifestado con corridas mortíferas.

La condición de ser «patito feo» de 2007, en el correr de este año tiene que haber ayudado bastante. Simplemente, porque no había «gordura» por descremar, no existían carteras saliendo a tomar regias diferencias. Y se trataba de un mercado «seco», mucho más cercano a mostrar los pisos al desnudo que a permitir retirarse con ciertas diferencias razonables. Puede que haya resultado la mejor barrera de contención frente a otros mercados -como Brasil- que llevan consigo un buen período de saldos suculentos.  

Hay una diferencia entre bonos y acciones que pasa por lo esencial. Los títulos públicos viven sólo del día por día. Se quieren « entusiasmar» porque el Banco Central -como lo hizo- sale a defenderlos, o se derriten ante cada contrariedad que se presenta. Y es como si el inversor en ellos estuviera convencido de que la vida detrás del presente puede que sea igual, o peor todavía, a lo sufrido.

En las acciones se juegan otras cosas, andan flotando ciertas medidas que se puedan tomar sobre la marcha empresarial. El retorno a vida más normal, después de que dejen de dedicarse los gobernantes a luchar contra fantasmas que ellos mismos crean. La rueda del viernes ya no permitió sostener la seguidilla alcista que llevó al Merval a 4,6% de ganancia semanal. Se venía encima un fin de semana demasiado cargado de tensiones y solamente se ensayó una tarea defensiva, con baja fuerte en las órdenes. Pero en mayo se ha podido observar un trasfondo de toma de posiciones y esto se reflejó en un mejor andar en general. Puede que haya unos cuantos mirando más allá de...