El Ministerio de Economía recompró bonos por apenas 10% de lo que había licitado. Sobre $ 200 millones que salió a rescatar, apenas terminó adquiriendo $ 20 millones. La explicación oficial fue similar a la de la transacción de la semana pasada: el precio ofrecido por los inversores para desprenderse de sus títulos estuvo por encima de los niveles de mercado. Operadores del mercado tuvieron una visión diametralmente opuesta: hubo ofertas a valores inferiores y el gobierno no compró.
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El secretario de Finanzas, Hernán Lorenzino, afirmó que «nuevamente se repite el comportamiento de los tenedores de valorar los instrumentos ofrecidos por encima de los precios de mercado». No habría sido así.
De todas maneras, entre los inversores se interpretó que Economía no tenía incentivos para recomprar en un momento tan complicado para el mercado. De hecho, resultó difícil fijar un precio para los títulos en medio de la rápida caída que tuvieron las cotizaciones durante todo el día. No tenía, en definitiva, demasiada lógica gastar $ 200 millones en recompras cuando el mercado no acompaña.
De los $ 20,1 millones rescatados, el monto mayor se lo llevó el BODEN 2013 ($ 9,36 millones), seguido por el cupón PBI en dólares ($ 5,72 millones) y luego el BODEN 2012 ($ 5,05 millones). Un monto marginal fue para el cupón PBI en moneda local.
Las ofertas de bancos y particulares más que duplicaron lo que el gobierno salía a rescatar, ya que llegaron a $ 438,98 millones. Pero la mayoría de las propuestas se ubicó por encima de los niveles de mercado.
Lorenzino confirmó que « habrá nuevas licitaciones en las próximas semanas, aunque el monto de las mismas aún está por definir». También consideró que «el contexto de turbulencia internacional hubiera implicado propuestas a valores por debajo de los niveles de mercado».
El gobierno no realizó recompras en el mercado secundario durante toda la semana, sino que se limitó a esta licitación. Pero lo concreto es que ni las recompras ni la decisión de pagarle con reservas al Club de París mejoraron el clima. Al contrario, los bonos sufrieron ayer caídas significativas.
Estas fueron otras explicaciones que dio ayer el secretario de Finanzas:
Una preocupación que se escuchó la semanapasada tenía que ver con la liquidación. Por eso vale aclarar que la liquidación de los títulos en dólares se producirá en la misma moneda y en los papeles en pesos se efectuará en pesos.
Vamos a seguir con este procedimiento en las próximas semanas. Evaluaremos en lo que resta del tiempo el monto a ofrecerse.
No veo ninguna vinculación concreta y directa entre la cancelación de la deuda con el Club de París y el resultado de la licitación. Lo atribuyo más a la situación del mercado de hoy (por ayer), a elementos exógenos, más que a cuestiones intrínsecas al país.
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