Estaría a punto de madurar la recuperación bursátil

La recuperación del mercado accionario iniciada hace apenas tres o cuatro ruedas está a punto de madurar, al menos así lo señalan algunos indicadores que surgen del mercado de opciones. En efecto, las volatilidades implícitas de las series call más negociadas, estas son las de Acindar 4,60 con vencimiento a agosto disminuyeron aunque levemente a 22% mientras la de la acción se mantuvo en 27% para los últimos 30 días; el caso más notorio se vió en las serie call 3,40 agosto de Petrobras Energía donde la volatilidad implícita cayó a 18% y las series bajo la par hasta la de 3,20 se negociaron todas al valor implícito y muy ofrecidas al cierre; y las series call de Tenaris 57,567 y 59,567 agosto si bien mantuvieron la volatilidad implícita en 36% la de la acción se calculó en el orden de 47% anual. Las opciones de venta puts en el caso de Tenaris estuvieron demandadas pero hubo muy escasa oferta y las pocas operaciones concretadas fueron a precios más bien elevados. El volumen negociado fue más bien elevado alcanzando a los 5,6 millones con alza de 30 por ciento, pero con un abaratamiento de la volatilidad implícita puede no ser indicador de mejores precios sino de un aumento de la oferta de opciones call. La rueda de hoy podría ser de mucha cautela y seguir al ritmo del Dow Jones, como viene sucediendo. Para entrar al mercado son preferibles las opciones call sobre las acciones, por las volatilidades bajas y en vísperas de datos que afectarán al índice citado.