¿Fin de la fiesta tecnológica?

Nueva York (Bloomberg) - Las compañías tecnológicas y las empresas de servicios públicos, los pilares que impiden que el mercado alcista de Estados Unidos se desmorone, se están negociando cerca de sus cotizaciones más caras en al menos tres años.

La última vez que el mercado dependía tanto de las compañías vinculadas con computadoras y productores de electricidad fue en el trimestre que concluyó en marzo de 2000, justo antes de que el índice Standard & Poor's 500 comenzara un desplome de dos años y medio y de 49%, según datos compilados por «Bloomberg».

«Es momento de ser cuidadoso», afirmó John Carey, quien colabora en la supervisión de alrededor de u$s 82.000 millones en activos de Estados Unidos para Pioneer Investment Management en Boston. Las tasaciones de algunas empresas tecnológicas y de servicios públicos, «desde un punto de vista histórico parecen altas».

Ganancias

Las tecnológicas en el S&P 500 se negociaban a un promedio de 29,1 veces las ganancias este mes, el máximo desde 2004, muestran datos semanales compilados por «Bloomberg». Las rentas de dividendos pagadas por las compañías de servicios públicos son las menores en comparación con el índice en al menos 12 años.

Mientras las acciones estadounidenses treparon en el cuarto trimestre cada año desde 2000 y 73% de las veces desde la Gran Depresión, el S&P 500 tendría una subida de apenas 0,3% este año sin avances en acciones tecnológicas encabezadas por Google y Apple, y las compañías de servicios públicos, entre ellas Allegheny Energy, según los datos.

«¿Podríamos tener un alza de fin de año? Ciertamente parece más difícil esta vez», vaticinó Alessandra Querini, de Aletti Gestielle en Milán, firma que supervisa alrededor de u$s 19.000 millones. La tecnología es responsable de 13% del avance del S&P 500 este año. Desde el 7 de noviembre, cuando Cisco Systems informó de una caída «drástica» en ventas a empresas financieras y automovilísticas, el índice compuesto NASDAQ se replegó 4,4%, contribuyendo al mayor descenso semanal desde abril de 2002. El índice recibe 44% de su valor de mercado de acciones vinculadas a computadoras.

Antes del anuncio de Cisco, de San José, estado de California, las tecnológicas y las compañías de servicios públicos eran los únicos dos de 10 sectores en el S&P 500 en registrar incrementos desde setiembre. El índice retrocedió 4,8% en el cuarto trimestre, arrastrado por un descenso de 12% en acciones financieras.

El S&P 500 retrocedió 3,7% la semana pasada, a 1.453,70, disminuyendo su avance en 2007 a 2,5%.

Pocos cambios

Las acciones fuera de Estados Unidos cambiaron poco este trimestre hasta el final de la semana pasada, al registrar avances seis de 10 sectores en el índice Morgan Stanley Capital International EAFE.

El índice de mercados desarrollados, con excepción de Estados Unidos, bajó 0,3%, y las acciones de empresas telefónicas, servicios públicos, productores de energía y enseres se elevaron al menos 3,6%.

Google, propietario del motor de búsqueda por Internet más usado del mundo, y Apple, fabricante del reproductor musical iPod, pueden ser las mayores razones por las cuales el mercado bursátil está aún en alza este año.

Google subió a más de u$s 700 por primera vez el mes pasado después de que la compañía de Mountain View, estado de California, señaló que el beneficio del tercer trimestre subió 46%. Apple, de Cupertino, California, informó que su ganancia trimestral trepó 67% y su acción subió a un récord de u$s 191,79.

Las acciones vinculadas al sector informático fueron las más caras en relación con los beneficios desde 2004 en la semana que concluyó el 2 de noviembre, muestran los datos de «Bloomberg». La semana pasada terminaron con una proporción de precio sobre ganancias de 26.

«Lo que tiene preocupada a la gente es la magnitud de los problemas en el sector financiero», afirmó Frederic Dickson, estratega jefe de mercado de DA Davidson, que supervisa u$s 23.000 millones. «Eso es un asunto mayor que si las tecnológicas pueden impulsar el mercado.» Dickson espera que el S&P 500 baje en el cuarto trimestre por segunda vez desde 1994.