Seguramente hay quien vuelve hoy a sus tareas habituales alegre y renovado, tras el largo fin de semana por el Día de la Independencia. Otros, en cambio, tras saborear la libertad y el descanso, posiblemente lo harán maldiciendo el resignar incontables horas y aguantar personajes indeseables para hacerse de su diario sustento. Para unos y para otros, lo que es seguro es que el descanso no cambia la realidad y mucho menos la del mercado financiero. Esta realidad nos dice que en los últimos diez años quienes invirtieron en commodities, bonos e incluso los que optaron por quedarse con efectivo obtuvieron un retorno mayor que los que volcaron sus ahorros a lo bursátil (hoy con los mismos precios que 9 años atrás). Si incorporamos dividendos y restamos el efecto inflacionario, vemos que el S&P 500 dejó una pérdida anual en este último período de 0,37%, frente a 4,7% que generaron los bonos del Tesoro, en tanto los commodities y la inversión inmobiliaria (hoy en plena crisis) premiaron a sus apostadores con un resultado anual de 14% y 11% respectivamente.
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Para entender cómo está golpeando esto en la psiquis de los inversores, basta ver que mientras en 2000 los norteamericanos compraron u$s 260.000 millones de acciones a través de fondos comunes de inversión (la medida más popular para monitorear la actividad del pequeño inversor), en el último año fueron vendedores netos por u$s 46.000 millones. Se entiende entonces por qué hay quienes afirman que estamos al borde de anotarnos la peor década para las acciones desde la Gran Depresión de 1930. Puede ser, como afirman algunos especialistas, que el mercado "sigue caro" (el S&P 500 "vale" hoy 20 veces sus ganancias frente a una media histórica de 16) y tiene margen para seguir bajando. Puede ser que haya alcanzado su "madurez" y la economía yanqui nunca más crezca a tasas reales superiores a 4%.
También puede ser que, como tantas veces, el mercado bursátil se recupere e ingrese en una nueva década alcista. Lo real es que hoy lo bursátil es casi una mala palabra, y sólo el tiempo nos dará la respuesta.
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