Varias opciones para inversiones pesificadas

Vencido el plazo para presentar un recurso de amparo para oponerse a la pesificación de los bonos que ingresaron en el canje de deuda, quedan todavía varias instancias abiertas para reclamar que se respete el contrato original en dólares.

El préstamo garantizado fue lo que recibieron bancos, AFJP, aseguradoras y pequeños y medianos inversores a cambio de los bonos que fueron presentados en el canje de deuda de noviembre.

La operación, que armó entonces el ministro de Economía, Domingo Cavallo, significó una fuerte reducción de la tasa de interés de la deuda argentina (con un tope de 7% anual) y también un alargamiento de plazos para el pago de capital. Pero se respetó la moneda de origen y no hubo quitas de capital.

En cambio, ahora el Ministerio de Economía decidió la pesificación del préstamo garantizado, al tipo de cambio especial de $ 1,40. Quiere decir que si un inversor presentó bonos por u$s 10.000, ahora tendrá $ 14.000, que serán ajustados por la inflación, a través del Coeficiente de Estabilización de Referencia.

A partir de ahora, éstas son las opciones que se abren para los inversores que tienen préstamos garantizados que fueron pesificados:

MANTENER EL PRESTAMO GARANTIZADO EN PESOS

En este caso, no deberá hacer nada. Simplemente, esperar que comience el pago de los intereses mensuales. La primera cuota vence a fines de la semana que viene, el viernes 19 de abril. Aunque todavía no hubo confirmaciones oficiales, en el Ministerio de Economía aseguran que se cumplirá con el pago en tiempo y forma. En total, este año debería pagar unos $ 5.000 millones en concepto de intereses. Prácticamente, no hay pagos de capital durante 2002, ya que todos los vencimientos fueron prorrogados tres años. La ventaja de quedarse con el préstamo garantizado es que comienza a cobrarse casi de inmediato. La desventaja, obviamente, es que, en vez de dólares, el inversor percibirá pesos, que serán depositados en una cuenta a la vista, con lo cual el dinero quedará dentro del «corralito».

RECUPERAR LOS BONOS ORIGINALES EN DOLARES

Una de las cláusulas del préstamo garantizado es la posibilidad de que los tenedores recuperen sus bonos originales en caso de incumplimiento en las condiciones originales pactadas por el gobierno. Los abogados recomiendan esperar hasta el 19 de abril, cuando debería pagarse la primera cuota de intereses. Como en vez de dólares, Economía dará pesos, allí podrá considerarse un incumplimiento por parte del Estado. Desde ese momento, hay que esperar un mes y, recién después (o sea, a partir del 19 de mayo), solicitar de vuelta los bonos entregados originalmente, devolviendo el préstamo garantizado. Una de las mayores ventajas de contar con los bonos es que tienen liquidez, ya que cotizan en el mercado y, además, en caso de juicio, tienen como sede a los tribunales de Nueva York. Claro que hoy el precio no supera 25% de su valor nominal. La otra ventaja es que son títulos nominados en dólares, aunque seguramente sufrirán una fuerte quita de capital en la renegociación futura de la deuda que negocie el gobierno.

INGRESAR EN LA SEGUNDA FASE DEL CANJE DE DEUDA

Otra posibilidad que quedó abierta en el préstamo garantizado original fue la de entrar en la fase dos del canje de deuda que defina el gobierno. En este caso, las negociaciones se realizarán con los inversores internacionales. Según lo que se había dispuesto, los tenedores del préstamo garantizado pueden optar por canjearlo por los títulos que el gobierno ofrecerá a los acreedores externos si resultan más conveniente que lo arreglado durante la fase uno del canje. El problema es que las negociaciones con el exterior pueden demandar varios meses, y los resultados son inciertos. Las charlas formales comenzarían recién después de que se llegue a un acuerdo con el Fondo Monetario Internacional.