Oro: ven una ventana de oportunidad ante el derrumbe sufrido en marzo
Por Jorge Herrera
Quien hasta hace poco parecía el rey de los mercados se ha derrumbado destiñendo su imagen de activo refugio ante eventos insospechados como la guerra petrolera en Medio Oriente. El oro cierra el mes con una baja de más del 10%, la peor performance desde 2013, en niveles de 4.600 dólares la onza. Vale recordar que en enero pasado había quebrado máximos de 5.500 dólares. Para los analistas del mercado de metales preciosos, el comportamiento del oro se vincula fundamentalmente con la fortaleza del dólar y el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EEUU, mientras escala la guerra en Irán. Ambos factores, explican, reducen el atractivo del oro, que no genera intereses.
Claro que esto no deja de ser paradojal ya que la guerra con Irán ha provocado, precisamente, una reacción que, a primera vista, luce contradictoria porque el oro cayó con fuerza justo cuando el riesgo geopolítico se disparó. Ocurre que el mercado entiende que el repunte del precio del petróleo puede generar más inflación y empujar al alza las rentabilidades de la deuda estadounidense. Y cuando suben los bonos, el oro pierde parte de su atractivo relativo, porque no ofrece cupón, a eso se suma un dólar más fuerte y una dinámica clásica en episodios de estrés que es la venta de posiciones ganadoras para cubrir pérdidas en otras partes de la cartera.
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