José Tasa: Así parece. Las cotizaciones ya digirieron que Scioli encabeza las encuestas y que Macri está en segundo lugar a pocos puntos. Hubo una corrección del 25% desde los máximos. Igual, hay que estar atentos a qué pasa en agosto. Más allá de que el domingo 9 son las PASO, si uno analiza lo que sucedió en 2011 y en 2013, observa que desde agosto comenzó a darse la mayor presión sobre el dólar. Como el Gobierno tiene al dólar oficial y a los futuros del ROFEX bajo control (en el último caso, con ventas potenciales del BCRA), las expectativas de devaluación se miden en el NDF, que es el dólar futuro en Nueva York. Allí pueden darse los sobresaltos.
P.: Pero con poco impacto en la plaza local...
J.T.: No crea. Hay una correlación entre los NDF y el "contado con liqui" o "blue chip", como le dicen en las mesas de dinero vip. Eventualmente intervendrá el Gobierno en esos mercados con los clásicos llamados a los agentes del mercado o bien razzias, al estilo Interpol en Suiza. Pero el ruido puede venir.
P.: ¿Qué se puede decir que harán eventualmente un Gobierno de Scioli o uno de Macri?
J.T.: Por lo pronto, le digo que hoy (por ayer) ingresaron los dólares de la emisión de deuda que hizo la provincia de Buenos Aires. Son 493 millones de dólares que se verán reflejados en las próximas horas en las reservas del BCRA. Como siempre sucede, había cierto resquemor de que surja alguna maniobra buitre para detener la transacción, pero era obvio que no es lo mismo la Argentina que la provincia de Buenos Aires como sujeto de embargo. Ni siquiera hubo un pedido de "discovery" para recabar datos de la transacción. La teoría del "álter ego" podría aplicarse eventualmente para el BCRA, pero no para Buenos Aires. Un dato anecdótico es que también sobrevolaban ciertos buitres bonaerenses, pero de tamaño ínfimo. Es que de la última reestructuración, quedaron sin aceptar la oferta bonos por 5 millones de dólares. Un inversor alemán había efectuado un juicio incluso. Pero nunca más se supo algo de eso. Lo que sucede es que hay bonos bonaerenses que estaban en manos de inversores que ya murieron o que están en un proceso de sucesión o se pierden directamente. Pasa en todas las reestructuraciones.
P.: ¿Al Citi lo bajaron de la emisión al final?
J.T.: No es así. Los abogados del banco en Nueva York fueron los que recomendaron no hacer la operación. Suficiente ruido habían tenido con la Argentina. Los comerciales en Buenos Aires del Citi obviamente querían concretarla. Ganó Nueva York. El ministro Kicillof fue consultado en su momento y avaló la transacción. Sólo le importaba la tasa de interés de la emisión. Y así es como apareció de reemplazo el Bank of America-Merrill Lynch de la mano del BNP. Las comisiones a cobrar no eran jugosas, sólo el 0,10%, por lo que, para bancos, Era más marketing que dinero. YPF recientemente pagó un 0,75%.
P.: Habíamos quedado en hablar de la economía de los candidatos.
J.T.: Creo que el mercado puede estar malinterpretando lo que puede llegar a hacer Scioli como presidente. Fíjese que en el manejo de las cuentas públicas tiene equilibrio fiscal. La Ciudad tiene déficit. Sí está claro que va a mantener la misma política industrial del actual Gobierno. Va a ser un Gobierno más amigable que lo que el mercado imagina. No hay que darles demasiada relevancia a las frases de campaña. Basta con ver lo que fueron los discursos siempre de los candidatos y lo que sucedió después. De Macri ya se puede imaginar lo que sería su gestión. Una rápida normalización de todas las variables.
| Guilermo Laborda |
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