El “Oil Glut” de 1986

 Tras el embargo petrolero de la OPEC en 1973, el precio del petróleo tomó una tendencia alcista pasando de u$s 4,31 por barril a más de u$s 40 en abril de 1980. De a poco, el parate económico y la inflación comenzaron a reducir el consumo y generar déficits económicos en los países productores, que intentaban cubrir violando las cuotas asignadas inyectando más crudo al mercado. Arabia Saudita el mayor exportador mundial, comenzó a reducir su producción pasando de 9 millones de barriles diarios en 1981 a menos de 3,2 millones en 1985, intentando frenar la caída del precio. Esto tuvo un éxito relativo (el 20 de noviembre de 1985 el barril tocó u$s 31,72) pero al costo de un déficit descontrolado para el reino, que al mes siguiente y de manera inesperada decidió dar un giro de 180 grados con su política, inundar el mercado de crudo y así cubrir su déficit, recuperar su liderazgo y sacar del juego a los productores menos eficientes.

Para el 31 de marzo el crudo se negociaba en u$s 10,42 por barril, un desplome del 67,15% en cuatro meses. Esto tuvo un brutal efecto de largo plazo.

Salvo el pico de 1990 (operación Tormenta del Desierto), no fue hasta el año 2000 (mas correctamente el 2003) en que se volvieron a negociar los precios nominales de la primera parte de los 80, en tanto la declinación en la producción se prolongó el 2010 (inicio de la revolución del "Shale oil" norteamericano). Sin dudas que las condiciones actuales son muy distintas (este derrumbe -aunque tal vez no su magnitud- era previsible), el mundo algo debe de haber aprendido de los sucesos de 1986 (unas pistas: durante el lustro previo a 1986 el Dow trepó el 84 por ciento y el PBI per cápita norteamericano el 42 por ciento, en el siguiente el Dow ganó el 117 por ciento y el PBI p/c el 29 por ciento) y estamos en medio de un proceso dinámico (que no sabemos cuándo ni cómo termina), pero si algo sugiere la historia es que cualesquiera que sean las consecuencias del actual derrumbe del petróleo -que poco tiene que ver con el de 2007- su efecto podría ser muy profundo y sentirse por mucho tiempo.

Así que por favor, amigo lector, deje cualquier ideología de lado y vaya pensando en el asunto. Retrocediendo el Dow ayer el 0,74% a 17.371,64 puntos, el actual apunta a ser el peor arranque de año desde 2008.