El S&P quedó a un tris del “Bear Market”

Confiamos en que nadie nos pueda acusar de haber sido inducido por nosotros para lanzarse sobre el mercado, para comprar o vender el activo que sea. Dicho esto y reconociendo que lo que ocurre en el mercado financiero no necesariamente se vincula de manera directa con lo que pase con la economía, nuestra posición respecto de lo que está y ha venido aconteciendo en el escenario financiero mundial -para ponerlo de manera más clara: con la solución de la crisis-, es bien explícita y clara: entre escéptica, burlona y negativa. Podemos ahora pasar a comentar el 2,36% que perdió ayer el Dow al cerrar en 10.655,3 puntos (el S&P 500 perdió el 2,85%, con lo que cede el 18,77% desde principios de julio), quedando en el nivel más bajo en poco más de doce meses. Si bien suena lindo -por cierto exotismo- y permite deslindar responsabilidades -quienes venían aconsejando comprar títulos trasladan su yerro a una causa superior- la idea de que los últimos problemas de Grecia (el ministro Papandréu podría finalmente renunciar) fueron la causa del arranque bajista de octubre es falaz. En primer lugar la noticia se conoció durante el fin de semana y en segundo lugar, si bien el Dow arrancó del lado perdedor alcanzó a trepar el 0,6% en la mañana de ayer y en torno al mediodía estaba del lado ganador, por lo que tal vez el cierre de posiciones descubiertas haya sido nuevamente el principal factor detrás de la ola vendedora (esto no niega cierta influencia del efecto Grecia, sobre todo para los papeles bancarios, pero implica que hasta que se limpie el mercado cualquier cosa puede pasar). Otro elemento que ratifica el bajo impacto de la crisis europea y de la griega sobre las acciones norteamericanas es el hecho de que durante el último trimestre los ETF (fondos de inversión que replican índices) que más retrocedieron fueron los dedicados a materias básicas, papeles industriales y papeles financieros, mientras los que mejor evolución tuvieron fueron salud, artículos de consumo básico y empresas de servicios públicos. ¿Conclusión? Los problemas de la economía norteamericana fueron mucho más gravitantes que lo que pasó del otro lado del Atlántico para el mercado estadounidense..