La Fed contra optimistas: “Recuperación es lenta”

Ben Bernanke

Washington - La Reserva Federal dijo ayer que la recuperación de la economía es aún demasiado lenta como para generar una baja del desempleo, reiterando su compromiso con un programa de alivio cuantitativo de u$s 600.000 millones (u$s 75.000 millones mensuales promedio) para estimular el crecimiento. En un encuentro en el que hubo muy poca mención a los recientes datos económicos sólidos y se centró en el alto desempleo, la Fed describió la expansión como «continuando», una modesta mejora desde su descripción de noviembre, cuando dijo que la recuperación era «lenta». Además, dejó estables las tasas de interés en cerca de cero.

Mientras que el encuentro probablemente permitió analizar el panorama económico frente a los efectos de una propuesta para extender un esquema de recortes de impuestos, la Fed destacó que las medidas de inflación subyacente seguían inclinándose a la baja desde su última reunión. «La recuperación económica está continuando aunque a un ritmo que ha sido insuficiente para llevar a la baja el desempleo», dijo la Fed en un comunicado emitido tras concluir su encuentro de política monetaria. El presidente de la Fed de Kansas City, Thomas Hoenig, nuevamente se opuso a la decisión. «A la luz de la mejora de la economía, el Señor Hoenig está preocupado de que un alto nivel de la expansión monetaria aumente los riesgos de futuros desequilibrios económicos y financieros, lo que con el tiempo podría causar un aumento en las expectativas inflacionarias de largo plazo, que podrían desestabilizar la economía», señala el comunicado oficial.

El constante énfasis de la Fed en la debilidad económica sorprendió a algunos analistas que esperaban un claro reconocimiento de las señales recientes de que la recuperación había ganado fuerza. Los funcionarios de la Fed probablemente evaluaron una fuerte alza de las tasas de interés a largo plazo, algo que va en contra del objetivo del organismo de la Fed con la compra de activos, que tiene como fin bajar el costo del endeudamiento. Los rendimientos de los bonos a 10 años están en niveles máximos no vistos desde mayo.

A continuación, las principales definiciones de la Fed.

El gasto familiar está aumentando a un ritmo moderado, pero sigue estando limitado por el alto desempleo, el modesto crecimiento de los ingresos, la menor riqueza inmobiliaria y la restricción del crédito.

El gasto empresarial en equipos y software va en aumento, aunque más lentamente que a principios de año, mientras que la inversión en estructuras no residenciales continúa débil. Los empleadores siguen estando reacios a contratar personal.

El sector de vivienda sigue estando deprimido. Las expectativas de inflación a largo plazo se han mantenido estables, pero las mediciones de inflación subyacente han seguido la tendencia a la baja.

Se revisará periódicamente el ritmo de sus compras de bonos y el tamaño general del programa de compra de activos a la luz de la información recibida y ajustará el programa como sea necesario para fomentar el empleo máximo y la estabilidad de precios.