Lo que se dice en las mesas

 

Culmina hoy un enero negro para los mercados. Los golpes vinieron de todos lados -ventas de locales y del exterior- y surge un interrogante para operadores y operadoras que hoy parten de vacaciones: ¿vender para descansar tranquilos o apostar a una recuperación de los papeles y sufrir en la playa? Difícil respuesta, más cuando los nubarrones provienen de Estados Unidos, donde las cotizaciones pueden subir o caer el 10%. En la Argentina, el debate pasa más por las virtudes de la carne de cerdo. Del canje de la deuda, ya hay quienes lo huelen como el cuento de la buena pipa, aquella narración que martirizaba infantes. En la medida en que pase el tiempo y se sepa poco de la oferta para salir del default, difícilmente surjan compradores en la plaza. Lo que preocupa de fondo es que los valores caen y no aparecen los que dicen «esto está barato». Más allá de la confirmación de Bernanke por el Senado, a quien no se lo ve firme en el cargo es a Tim Geithner, secretario del Tesoro, quien se vio superado por Paul Volcker en la definición del plan contra los bancos.

Donde hay gran preocupación es entre los operadores argentinos radicados en Nueva York. Es que el plan Obama, de ser aprobado por el Congreso norteamericano, traerá como consecuencia que grandes bancos deban partirse. También vuelven los fantasmas de los despidos en Wall Street a la luz de la tendencia negativa que enfrenta el sector. Por si fuera poco, Grecia sigue generando dolores de cabeza y ayer los papeles a 10 años ya pasaron a rendir más del 7% anual. Los mercados emergentes viven el momento con diferentes intensidades. En Ecuador, por ejemplo, generó alarma una frase de un ejecutivo de Standard & Poors que alertó sobre el eterno riesgo de un default ecuatoriano. Para peor, hay, al estilo argentino, una expansión del gasto público con los mercados de crédito cerrados para Rafael Correa. Operadores sofisticados relataron detalles del canje de la deuda que, con más velocidad que la Argentina, está concretando Jamaica. El ministro de Finanzas de la tierra de Bob Marley ya festejó una adhesión del 90%. Esta operación es más pequeña, por cierto, porque involucra sólo 8.000 millones. Pero a diferencia de la Argentina, Jamaica cerrará un acuerdo con el FMI una vez que termine la operación, el próximo jueves. 

¿Y del BCRA qué piensan en las mesas? Operadores ven a Miguel Pesce con un tinte al estilo De Mendiguren (por su pasión eterna del dólar ultraelevado). Y las intervenciones que hizo la entidad monetaria desconcertaron y no por las habilidades. Compraron cuando el mercado subía, por ejemplo. Todo da a entender que se vivirá una mayor presión, más cuando la inflación se aproxima ya al 20% y en Brasil en paralelo el tipo de cambio va rumbo a los 2 reales. Pesce no da garantías de nada cuando se habla de dólar o inflación. Poco solvente.

Tras el comunicado de la Fed y la confirmación de Bernanke, el mercado de futuros en Wall Street ahora espera que recién a partir de noviembre comience la suba de las tasas. Un sondeo entre los principales 15 dealers arrojó que 9 de ellos esperan que la Fed las suba en 2010, 6 apuestan hasta más allá de 2011. La mayoría, 13 de 15 dealers, espera que la Fed reitere el final de la compra de activos en marzo. Por el momento la mayoría de los bancos de inversión mantiene la previsión de que la Fed conservará sus tasas hasta el tercer trimestre, con subas de hasta el 1% a finales del año.