Otra semana de desazón para los operadores con una última hora de operaciones ayer que dejó paralizados a todos en las mesas por la intensidad de las ventas. Básicamente, el mercado está digiriendo ahora que el mundo, en lugar de crecer un 4% en 2011, lo hará sólo un 2% (y puede ser menos si Europa se «argentiniza»). Los datos del canje completan lo que fue una jornada cargada de malas nuevas.
España concentra la mirada de casi todos los inversores debido al tamaño de su PBI en Europa y, sobre todo, de sus niveles de deuda. Ahora, el dato que preocupa al mercado son los vencimientos de 24.600 millones de euros en julio. Las últimas licitaciones de Letras reflejaron esta inquietud. El Gobierno superó la prueba ayer con un título a 10 años por el que pagó un 4,04% en euros. Contrastó con la dificultosa licitación de Letras a 12 y 18 meses que realizó el martes: la tasa fue del 2,05% para el plazo más largo, mucho más alto que lo esperado, lo que llevó a recortar el total emitido.
Una gran cantidad de empresarios y operadores se concentró en la inauguración de las nuevas oficinas de BNP Paribas frente a Plaza Roma. Tullio Lanari, ex titular de la BNL y hace un año y medio a cargo de las operaciones de la institución francesa, organizó un cóctel por el que pasaron Cristiano Rattazzi (FIAT), Mario Vicens por los bancos extranjeros y el titular de YPF Enrique Eskenazi. BNP planea una fuerte expansión en el negocio corporativo en toda América Latina y una de las últimas incorporaciones fue la de Marcelo Delmar, un ex UBS ahora «Head of Latin American Debt Capital Markets» desde Nueva York. También arribó por pocas horas a Buenos Aires el número uno del BNP Paribas de Brasil, pero que también controla la región: Louis Bazire. Luego de muchos años de trabajo en Europa (los últimos en Suiza) recaló hace dos en San Pablo. Dejó una visión preocupante en relación con la crisis europea: «Al euro lo salvaron, pero no así a las economías. Veo un escenario de W para Europa, básicamente porque los ajustes fiscales serán mucho más rápidos y profundos que los planeados inicialmente por países como España». También estuvieron como anfitriones del BNP Robert Olson y Patricio Álvarez.
Los pronósticos sobre el futuro del euro difieren, pero no en la dirección. Prácticamente todos los bancos europeos lo ven cayendo todavía más, como una medida que ayudaría a recuperar parte de la competitividad de la eurozona. La mayor parte de los pronósticos lo ven entre 1,10 y 1,15. Según Credit Suisse, por ejemplo, se ubicaría por debajo de 1,16 en tres meses. Pero no falta quien considera que podría caer por debajo de la paridad contra el dólar para 2011 si la crisis no cede.
Para los operadores locales, otro de los datos relevantes es la evolución del precio de la soja. Hasta ahora, viene resistiendo bastante bien. Esto sucede, consideran los expertos, porque se trata de un bien cuyo precio fluctúa según la demanda y la oferta real antes que en función de los humores de los inversores financieros. Distinto es el caso del petróleo y de algunos metales, cuyos contratos superan en más de diez veces lo que realmente se opera en los mercados físicos. De esta forma, se comportan como activos puramente financieros, pasando a ser una anécdota si la demanda global del producto (por ejemplo, el crudo) sufrirá o no por la crisis europea.
La teoría del «desacoplamiento» tampoco se aplica para esta crisis de Europa. La turbulencia en ese mercado se sintió en todo el mundo. Pero la Argentina vuelve a estar en el podio por la suba del riesgo-país hasta los 850 puntos básicos. Sólo le gana Venezuela, pero no es para alegrarse demasiado: es una de las pocas economías de la región que continúa en recesión y ahora el Gobierno chavista prohibió la compraventa de dólares. Incluso, cerró un sitio web que tenía la información de la cotización del dólar en el mercado marginal. Sus dueños no pudieron seguir publicando el dato porque corrían el riesgo de terminar en prisión.
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