Lo que se dice en las mesas

• Misión cumplida en el debut del dólar sin ataduras. • Lunes, el verdadero test. • Las razones para un verano calmo. • Las viudas de la devaluación. • Idas y vueltas en seminario de Techint. • El viento de costado que llega del Norte. • Claves para apostar a Venezuela (Vennie). • Lo que trae su majestad Janet Yellen.

Prat Gay es un fanático de Boca Juniors. En las mesas de dinero le dedicaron este “photoshop” tras la normalización del mercado de cambios, al estilo Tevez.

•¡ Chapeau! dijo un operador sobre la operación oficial para el levantamiento del cepo. Todo indica que hoy se repetirá la mayor oferta de divisas y habrá que ver la decisión que toma el BCRA si el precio sigue en baja. Pero conviene aclarar que la operatoria distó de ser normal ayer. Fue una jornada de mucho papeleo en las mesas, actualizando sistemas y formularios para clientes. El volumen operado en el mercado de cambios mayorista fue de u$s 50 millones, cuando hace tres meses era ocho veces superior. ¿Significa esto que el lunes, cuando todo el sistema esté el 100% aceitado, habrá presión alcista para la divisa? No necesariamente. Recuérdese que ayer quedaron sin poder encontrar contrapartida ofertas para vender por u$s 300 millones. Y todos los días, y durante tres semanas, las cerealeras aportarán u$s 400 millones. "Estando Luis Caputo en el equipo económico, que viene de varios años de trader en Wall Street para JP Morgan y Deutsche antes de recalar en la Argentina, era obvio que no podía fallar el plan para liberar al dólar", destacó ayer un tesorero de un banco extranjero.

•Otro punto que se destacaba ayer en las mesas de dinero al cierre es que aún no se puede operar a futuro con el dólar, ni en Rofex, ni en el MAE. Se trata de un mercado de referencia clave y con relación directa con el precio contado. Tal como consignara Ámbito Financiero ayer, hay un dato clave para medir la evolución del dólar contado. Existen posiciones compradas por u$s 17.000 millones que buscarán revertirse con el correr de los días. Traducido al castellano: habrá una tendencia a la baja durante varios meses en la plaza de futuros. Será clave ver qué postura adopta el BCRA en este sentido, es decir, si sale a comprar y sostener el precio también en el MAE o bien si deja que los contratos expiren a fin de cada mes. Lo que está claro es que es un importante punto que tiene a mano el equipo económico para garantizar la estabilidad cambiaría. Un funcionario del área señaló anoche a este diario: "No me extrañaría verlo a 13 pesos...", en referencia al valor contado del dólar en la plaza mayorista.

•Quien se refirió públicamente ayer a la salida del cepo fue Gabriel Torres, vicepresidente de Moody's, quien dijo que "la decisión de la Argentina de liberar el tipo de cambio y disminuir los controles sobre las divisas probablemente reducirá las distorsiones del mercado". Para Torres esto debería hacer que las exportaciones sean más competitivas y atraer más inversiones extranjeras a la Argentina. Obviedades. "este es el tipo de cambio de políticas positivo en materia crediticia que preveíamos que llevaría a cabo el nuevo Gobierno", afirmó. Otra obviedad. En general, más allá de Moody's, los informes de bancos extranjeros destacaron con loas la decisión de salir del cepo y cómo se lo hizo.

•El nuevo tipo de cambio implica un castigo para los ingresos que generan las empresas extranjeras en el país. Entre los más preocupados ayer se mostraron los españoles que tienen más de 160 compañías con operaciones, según datos del Instituto Español de Comercio Exterior (ICEX). Entre estas compañías, están las que cotizan en Bolsa como Abertis, Acerinox, ACS, BBVA, Santander, Gas Natural, IAG, Inditex, Indra, Mapfre, OHL, Técnicas Reunidas, DIA o Telefónica. Estas empresas tendría una facturación conjunta en la Argentina de 11.000 millones de euros. También en Brasil pegó la noticia del fin del cepo. Muchos aplaudían la medida, por la señal de normalizar la economía y los negocios, sobre todo por su animadversión hacia el Gobierno de Dilma Rousseff. Pero otros tantos advertían la ganancia de competitividad, por ahora, del salto cambiario a favor del peso contra el real. Porque los pronósticos del próximo año apuntan a que la economía brasileña volvería a caer, manteniendo el contexto recesivo (más del 2% estiman de caída del PBI en 2016). De ahí la preocupación por el impacto en el comercio exterior, que de por sí ya viene castigado en ambos países.

•En las mesas de operaciones y cónclaves de fin de año el "pass through" sigue siendo eje de debates. Si bien las aguas están divididas, un conocido economista con llegada al Presidente reconoció la aceleración inflacionaria de las últimas semanas. Estiman que el salto de la segunda semana fue más del 3%. Pero si alguien le dijera que la inflación sería de entre el 3 y 4% en los próximos meses, ya firmaría.

•Como ocurrió días atrás en la Cumbre de la UIA, la participación del ministro de Producción, Francisco Cabrera, atrajo ayer el interés del auditorio del seminario ProPymes. Si bien el auditorio, más de 1.000 empresarios, esperaba la palabra del CEO de Techint, Paolo Rocca, la presencia de Cabrera en el primer día sin cepo generó expectativa. Mientras los hombres de negocios chequeaban los valores en que se estaba operando el dólar, Cabrera inyectó una dosis de tranquilidad respecto al levantamiento de las DJAI al sostener que no habría una apertura indiscriminada. Sin embargo, Luis Betnaza, vicepresidente de la UIA y hombre de Techint, lo interrogó sobre cómo se iba a manejar el Gobierno con China, porque había mucha preocupación en la industria por los condicionantes de los acuerdos secretos, ya que por un lado China se aprovechaba de la falta de financiamiento de la Argentina brindando swap en yuanes para las reservas a cambio de ciertas prerrogativas comerciales, algunas desconocidas. Semanas atrás Rocca se había referido a estos acuerdos como "pactar con el diablo". Ocurre que el año que viene la OMC debe convalidar el status de economía de mercado a China, si así fuera, los países verán limitado su accionar frente a prácticas comerciales desleales del gigante asiático. Cabrera prometió que en una semana se resolvía este tema y prometió el fin de los acuerdos secretos. Para romper el hielo comentó que el flamante secretario de Comercio, Migual Braun, cuando entró a la oficina donde se procesaban las DJAI, no encontró a nadie y nada. "No te preocupes Miguel se llevaron las computadoras y hasta los cables para que tengas las manos libres", le dijeron sus colaboradores.

•El tradicional informe del "Oso" que envía a sus clientes los jueves contuvo un capítulo argentino, obviamente más desarrollado. Interesante la visión de este ejecutivo de banca privada con precisiones sobre lo que se viene. Señala lo siguiente: "1) lo que sucedió en EE.UU. es algo que debería haber sucedido hace mucho pero lamentablemente Yellen le ha tenido pánico al mercado hasta que finalmente se ha dado cuenta que no daba para más; por un lado los números de la economía norteamericana nos dicen que el desempleo está en 5%, que la economía es un boom... pero resulta que no tienen inflación... esto ya sucedía en la época del abuelito Greenspan quisiera que hagan una encuesta casera y les pregunten a los residentes en EE.UU. que dicen sobre la inflación; 2) el efecto de la revalorización del dólar la cual seguirá en los próximos 12 a 24 meses con idas y vueltas como este año pero con un sentido que seguirá provocando la caída de las materias primas y seguramente del petróleo con todo lo que esto implica para las economías emergentes; 3) en Brasil donde Ficht le bajó la calificación a su deuda soberana y corporativa, vemos que un bono a 10 años rinde un 6,88% contra un bono de Honduras que rinde el 6,30%; lo mismo sucede con un bono del Tesoro americano a 2 años que rinde 1% vs. uno de Alemania a 10 que rinde 0,70% o de Suiza que tiene tasa negativa del 0,2%; 4) todo esto tiene que ver con la política monetaria de los últimos 6 años y sin lugar a dudas los ajustes de precios seguirán; 5) por el lado de Argentina volvimos a la normalidad con la unificación del tipo de cambio; han aprobado el primer examen y tendrán 3 meses de gracia, algo que el mundo financiero va a provechar y ya lo están haciendo a través del carry trade criollo que consiste en traer dólares y cambiarlos para colocarse en pesos y cubrirse con el dólar futuro y obtener una ganancia libre de riesgo cercana al 13% anual; 6) en el horizonte hay dos interrogantes; el primero es como van a resolver el problema del déficit fiscal (7puntos del PBI) teniendo en cuenta que las provincias y la Nación necesitan pagar sueldos por un lado y por el otro las tarifas y subsidios más la inflación que serán claves para las paritarias; 7) el otro punto es el fortalecimiento del dólar en el mundo y la devaluación de las monedas en los países vecinos que son nuestros competidores a la hora de exportar productos con valor agregado; 8) en síntesis el dólar de 14 hoy a mi humilde entender nos hace un país caro para competir y por ahora los únicos beneficiados son los exportadores de materias primas y las economías regionales pero el sector industrial no puede competir con Brasil y la hora de las inversiones hoy sigue siendo mucho más conveniente tener una fábrica y exportar al mundo desde allí ; 9) pasando a Venezuela, los bonos siguen su caída pero ha sucedido algo llamativo que es que los bonos soberanos ahora cotizan por arriba del precio o rendimiento de los de PDVSA cuando hasta hace poco existía un diferencial interesante porque algunos decían que PDVSA era mejor crédito y que no podría dejar de pagar; les quiero avisar que con suerte llegan a marzo; 10) por último a aquellos fanáticos de Netflix les recomiendo un documental (que me recomendó un amigo) PUMP, no se lo pierdan, vale la pena", Completísimo, informe, hasta con recomendaciones para el fin de semana de este gurú.