Malo: plazos fijos ya no crecen

Mercedes Marcó del Pont

Los depósitos a plazo fijo siguen sin reaccionar como deberían hacerlo en esta época del año y sobre todo en virtud de la creciente inflación. Los ahorristas reflejan así su mayor nivel de inquietud frente a los vaivenes del mercado local y la indefinición del conflicto por las reservas del Fondo del Bicentenario. Todo ello ha provocado un aumento, por ahora tenue pero sostenido, de la demanda de dólares. De modo que estos fondos salen del circuito financiero, al mejor estilo de fuga de capitales.

Tasas

Por su parte, tampoco las tasas de interés ofrecidas a los inversores son del todo atractivas, más aún teniendo en cuenta que los rendimientos nominales promedio se ubicarían prácticamente a la mitad de las estimaciones privadas de inflación. El último sondeo del BCRA muestra que por depósitos a plazo de hasta 100.000 pesos se paga un 9% anual, y menos de un punto más si se trata de uno de más de un millón de pesos. Hay que tener en cuenta que las proyecciones privadas apuntan a una inflación del 20% anual promedio. Claro que no es dable esperar que los rendimientos ofrecidos se aproximen a la inflación estimada, pero semejante brecha no hace más que incentivar la búsqueda del clásico refugio del dólar.

Para la titular del BCRA, Mercedes Marcó del Pont, el desafío es desarmar el andamiaje de las expectativas devaluatorias e inflacionarias, aunque estas últimas son más responsabilidad del Ejecutivo, y recuperar la confianza de los ahorristas.

Ya sobre fines de enero comenzó a perfilarse un freno en el crecimiento estacional de los plazos fijos del sector privado.

El recambio en la cúpula del BCRA le imprimió también otra dosis de incertidumbre que impactó en el desarrollo del mercado financiero. Por eso en la última semana de enero se vio un retroceso en el stock de plazos fijos en pesos.

En la primera semana de febrero las colocaciones a plazo en pesos del sector privado ascendieron a 65.953 millones, lo que implica un aumento de sólo un 0,2% mensual.

Pero otra señal de la preocupación que reina en el mercado es la caída de los plazos fijos nominados en dólares, que en dicha semana, bajaron un 1,6% mensual, a 11.558 millones.

Si bien los bancos están en una buena situación de liquidez, la principal fuente de fondeo sigue siendo la captación de depósitos a plazos lo más largos posible. Más aún, teniendo presente que las líneas de financiamiento del exterior están prácticamente interrumpidas.

De modo que resulta clave que los plazos fijos experimenten una mejora en términos de crecimiento para garantizarle al sistema financiero la materia prima no sólo para financiar las iniciativas gubernamentales sino también para la exigua demanda del sector privado.