Más cerca del récord

 Ayer comentábamos que en nuestra plaza el sentido del movimiento de los precios durante enero tendería históricamente a ser opuesto al resultado del año. Siendo este un año de elecciones legislativas veamos otra "anomalía", el ciclo electoral presidencial (ver Yale Hirsch, Traders Almanac). Antes una aclaración: la relativa juventud de nuestra democracia (apenas 8 presidentes y sólo Cristina de Kirchner completando dos períodos de 4 años) y los índices bursátiles (el Merval arranca en 1986, el IGBC en 1966) sólo aseguran que no podemos sacar ninguna conclusión válida a partir de los datos históricos. Aclaradas las cosas, existiría cierta tendencia en los EE.UU. por la cual los dos últimos años de los ciclos presidenciales tienden a ser mejores que los dos primeros y en particular el tercer año el mejor de todos (para el Dow en 31 ciclos electorales de 1893 a 2017, tenemos respectivamente una suba promedio anual de 6,7%, 3,9%, 11,8% y 7,7% o 5,3% y 9,7% por bienio). Entre nosotros, si bien parecería darse aquello de que el penúltimo año de los mandatos presidenciales es el mejor para la inversión bursátil (+37,11%), más llamativo es que en los años sin elecciones el mercado local retrocedió en promedio 1% en dólares, en los años con elecciones legislativas sumó 67,93% (26,13% si excluimos la salida de la híper en 1991) y trepó 38,04% en los años con elecciones presidenciales. Si bien existe la tentación de achacar esto a cuestiones electoralistas (buscando ganar las elecciones -en especial las presidencias-, los gobiernos populistas inyectarían dinero para estimular la economía y el consumo mucho del cual iría al mercado bursátil) no podemos descartar otros efectos (ejemplo, las elecciones en la Argentina preceden las norteamericanas en un año). Como siempre, esto es sólo un comentario para el contexto y nunca una sugerencia de inversión en algún sentido. Pasando a lo sucedido ayer en nuestra plaza, finalizó enero con el Merval trepando 1,51% a 19.062,59 puntos (máximo del día) o un 12,68% en el mes. No se alcanzó a romper el récord histórico, pero con una jornada y media como la de ayer bastaría. Reconociendo el impulso del Estado a través de la suba de tarifas, las estrellas de ayer fueron Edenor (+7,86%) y Transener (+7,51%) con Cresud (+4,17%) como el principal impulsor de la cartera teórica, en tanto Bodegas Esmeralda y Capex lo fueron en el panel general. El volumen negociado, $430 millones en acciones resultó 1% inferior al promedio del mes, repartidos entre 55 alzas, 5 papeles sin cambio y 36 mermas.