Mejor que las otras

El 18 de febrero de 2009, la gente de MSCI anunciaba la baja del mercado Argentino de "emergente" a "fronterizo" a partir del 31 de aquel mayo. Desde entonces, cada tanto escuchamos voces pregonando el inminente retorno a "los emergentes" y la idea que "nuestro mercado "volará con ello. El problema con estas manifestaciones es que no pasan de ser simples expresiones de deseos, sin ninguna prueba o estudio tangible (para el que no lo sepa, los voceros de nuestro mercado se caracterizan por hablar sin demasiados fundamentos). Cuando revisamos el comportamiento de nuestra Bolsa, vemos que en los doce meses previos a la medida, el Merval retrocedía 0,22% diario en promedio (-0,04% los tres años previos) y que pasó a trepar un 0,34% en los doce posteriores (0,1% en los tres años siguientes). Que por el lado de los precios la medida apuntara a terminar siendo positiva para las acciones locales no significa que realmente lo haya sido para el mercado de capitales. Cuando examinamos los volúmenes, vemos que pasamos de un promedio diario de $ 74 millones el año previo ($ 76 millones durante el trienio previo) a $ 45 millones el año siguiente ($ 52 millones durante el trienio), lo que explica la fruición de los intermediarios y reguladores por volver a ser emergentes. El lunes la seguimos. Casi como desafiando el más del 4% que perdía el precio del petróleo en los EE.UU. (Petrobras Brasil sumó un 0,23% e YPF un 0,18%) y un claro vuelo hacia la seguridad en el resto del globo, de perder un 1,92% en la primera hora nuestra Bolsa fue recuperando terreno hasta quedar el Merval un 0,32% abajo en 13.073,38 puntos. Lo peor entre las líderes pasó por las metalúrgicas (Aluar -2,81% y Siderar -3,2%) con Pampa Energía (+1,38%) y Tansener (+1,32%) como las estrellas de una jornada en que el volumen negociado trepo a $ 228 millones (tuvimos vencimiento de opciones), con 30 alzas, 6 papeles sin cambio y 48 bajas.