Mercados en auge, pero acecha el fantasma de la inflación

Los precios de los cereales han reconocido un techo de corto plazo luego de las importantes mejoras conquistadas en el curso del último trimestre. La estructura de la demanda sigue intacta, aunque las expectativas inflacionarias que suscitan las fuertes subas de las materias primas en países como China interrumpieron la bonanza de las cotizaciones. Más allá de esta cuestión no se puede soslayar que los precios actuales siguen siendo excelentes a la luz de lo que se proyectaba en el inicio del año para esta temporada.

La cosecha norteamericana concluyó con relativo éxito, ya que los rendimientos obtenidos no fueron tan buenos como se esperaba, y el mercado concentrará ahora su atención en las alternativas productivas de nuestra región, en donde cualquier inconveniente climático repercutirá sin dudas en las cotizaciones de Chicago.

El Gobierno chino elabora estrategias para evitar el avance de la inflación interna con liquidaciones parciales de reservas de granos que vuelca a la plaza con alguna regularidad. Los márgenes de molienda siguen siendo muy buenos y esta actividad sigue estimulando la importación de materias primas en el exterior para elaborarlas en su territorio. Las proyecciones de la actividad importadora de porotos de soja saltó de 50 millones toneladas a 57 millones de toneladas en pocos meses, de acuerdo con la información del Departamento de Agricultura de los Estados Unidos (USDA).

En relación con el maíz, China ha vuelto a realizar adquisiciones de mercadería norteamericana y hay rumores sobre que también optará por la de origen argentino. La demanda de forrajes por parte de esta nación es constante y creciente, actividad que refleja la mejora en las dietas alimentarias de su población.

En este sentido, se proyecta también un marcado crecimiento en la demanda de DDG, que son los subproductos remanentes en la elaboración de etanol, de los cuales China sería ya el principal importador del mundo con una proyección para este año de 2,8 millones de toneladas, y varios analistas calculan que en los años venideros este país demandará más de 10 millones de toneladas anuales.

En el último informe de la FAO se consigna la importante suba mundial de los alimentos de esta campaña y se advierte que los precios podrán seguir subiendo en 2011 en la medida en que la producción en los principales países productores no se expanda. Dada la expectativa de la caída en los inventarios globales, la FAO advierte que el tamaño de las próximas cosechas en los principales países productores resultará crucial para generar estabilidad en los mercados internacionales. Los precios de la mayoría de los alimentos crecieron en el último semestre del año por la combinación de factores tales como el clima, la política de algunos países en respuesta a sus fallas productivas y la debilidad del dólar en las plazas internacionales.

Como consecuencia de estos factores, los precios del azúcar testearon recientemente el nivel más elevado de los últimos 30 años, los del café el máximo en 13 años. Las cotizaciones del algodón se duplicaron, en tanto que las del maíz, el trigo y la soja crecieron el 49%, el 39% y el 35%, respectivamente, de un año a esta parte.

La FAO proyecta que la producción global de cereales caerá un 2,1% en el año agrícola 2010-11, en tanto que los stocks mundiales se recortarán en un 7%, con las existencias de cebada cayendo un 35%, las de maíz un 12% y las de trigo un 10%. Asimismo, el reporte consigna que solamente crecerán las existencias de arroz, en un 6%, rematando que, con la presión alcista que se evidencia en la mayoría de los commodities, la comunidad internacional deberá permanecer vigilante ante la amenaza de falta de oferta en el curso de 2011. De acuerdo con los datos de la Reserva Federal de Chicago, los precios de la tierra apta para las labores agrícolas experimentaron una mejora del 10% en el tercer trimestre de este año, comparado con los valores existentes un año atrás.

El incremento de los precios de la hacienda y de los granos ha contribuido a generar este fenómeno en un distrito que aglutina lo mejor del corazón del cinturón maicero y sojero de los Estados Unidos. El informe de la Reserva -que cubre Illinois, Indiana, Iowa, Michigan y Wisconsin- da cuenta de que las tasas de interés extraordinariamente bajas estimulan la expansión de la actividad agropecuaria en una zona realmente privilegiada como ésta.

Los precios de la tierra agrícola en Iowa fueron los que experimentaron las mejoras más importantes, con un 13% de aumento al 1 de octubre de este año comparado con la misma fecha del año anterior. Iowa es generalmente el principal productor de maíz, soja y cerdos, materias primas cuyas cotizaciones han experimentaron marcadas mejoras en el curso del último año.

El estado en el que se registraron las menores subas de precios de tierra agrícola en este período fue el de Wisconsin, con solamente un 3%. Este estado se encuentra vinculado principalmente al desarrollo de la industria láctea, que se vio afectada en sus márgenes de utilidad por los elevados precios de los alimentos balanceados.

Este informe llega con posterioridad a uno similar, revelado hace poco por el Banco de la Reserva Federal de Kansas City, que informó que las tierras bajo riego de la región crecieron un 9,6% en sus cotizaciones.

Informe de Panagrícola