Mes ganador, caras perdedoras

 La semana arrancó con el Merval anotando su cuarta merma consecutiva al retroceder 1,44%, a 17.610,13 puntos. Es cierto que hace siete días había marcado su máximo histórico en pesos y dólares después de una sin precedentes seguidilla de once ruedas de nuevos récords, y el saldo para lo que va del mes es ganador en 5,6% (en el caso de los papeles argentinos puros, M.Ar, la suba es de 1,8%) y en el año de casi 551%, lo que permite pensar en algo más parecido a una "corrección" que una autentica baja. Sin embargo, como notamos el viernes, por alguna razón las caras de los inversores demuestran más preocupación que euforia (ha sido notable la ausencia del clásico "acompañamiento social" -titulares en los medios, comentarios en los taxis, "talk shows" tratando el tema, etc.- al rally de principios de mes).

En este escenario hay quienes intentan justificar el 1,08% diario que viene perdiendo la cartera teórica desde el martes pasado, con el remanido argumento de un ajuste o toma de ganancias. El problema con esto es que unos 10 integrantes del Merval cierran octubre en baja (unos 9 retroceden en términos reales para lo que va del año), lo que evidencia la pobre validez de este tipo de generalización. Pasando a la jornada de ayer, se negociaron acciones por $358,8 millones (un 15% más que el viernes, pero 13% debajo del promedio del mes; con $423 millones diarios, octubre fue el mes más activo en lo que va del año) repartidos en 33/18 bajas 9/2 sin cambio y 18/3 subas panel general/panel Merval. Encabezando las bajas tuvimos ayer a Comercial del Plata, -4,02%, Petrobras Brasil, -2,56%, y Carboclor, -2.38%, mientras San Miguel, +0,81%, Cresud, +0,75%, y Agrometal, +0,41% fueron las mayores subas (en el general fueron Petrosur, -3,85%, Banco Hipotecario, -3,59% y Ferrum, -3,51%, frente al Grupo Supevielle, +5,56%, Gasd Ban, +5,56% y la Importadora y exportadora de la Patagonia, +3,45%). Una aclaración, el eje de la serie de comentarios que venimos haciendo desde el día 18 pasa por los problemas que presentan los índices locales para los inversores en acciones argentinas. La crítica al quehacer de los Fondos Comunes de Inversión que hiciéramos la semana pasada es una de las aristas de estos problemas. Su necesidad y la de los intermediarios asociados, de referenciarse -dados los pobres resultados que obtienen- ante indicadores ineficientes, ha postergado y evitado la aparición de índices que reflejen acabadamente a nuestro mercado. Mañana seguimos.