Mirando a la Fed

La excusa favorita para explicar el 0,59% que ganó ayer el Dow al cerrar en 17.131,97 puntos (el NASDAQ y el S&P500 sumaron el 0,75%), a sólo 0,04% de marcar un nuevo máximo histórico (de manera intradiaria lo estableció), se vinculó a lo que anunciaría en horas el Comité Abierto de la Fed sobre la continuidad de su política de tasas de interés. Lo curioso es que en la (última) encuesta finalizada el domingo, los profesionales del mercado coincidieron mayoritariamente en que la Fed abandonaría a partir de hoy el "tiempo considerable" empleado en sus últimos informes y mantendría el "significante subutilización" (sólo cuatro palabras entre unas 850, referidas al lapso para mantener tasas bajas tras finalizar el "tapering" y al empleo), en noviembre acabaría la recompra de títulos y comenzaría a incrementar el costo del dinero en junio del año próximo (lo que por segundo mes consecutivo acerca el horizonte de este giro de 180 grados en la política monetaria), finalizando el ciclo en el tercer cuatrimestre de 2017 cuando la tasa de los Fed Funds alcance el 3,2% anual (antes y más elevado de lo que se esperaba en las mediciones anteriores). La contracara de esto es que se espera al mismo tiempo un leve incremento en el crecimiento económico (del 1.9% al 2,3% este año y del 2,75% al 2,9% el año que viene, con inflaciones del 2% y el 2,27%), con la tasa de 10 años cerrando 2014 en el 2,76% y 2015 en 3,45%. Damos estos datos, no porque creamos en ellos (la Fed hace cinco años que viene "errándole fiero" al crecimiento económico), sino para que se comprenda que es lo que dicen los profesionales que ellos creen (habrá que ver si lo que dicen o lo que creen es realmente gravitante para el mercado), que puede ser distinto de lo que verdaderamente creen. Esto último es lo que podremos entrever hoy después que el Comité Abierto dé a luz su nuevo comunicado. Otro de los argumentos que circularon ayer para justificar la suba se vinculó a que ante la pasividad de la Fed el Banco Central chino abriría una nueva línea de créditos a las cinco entidades más grandes del país. Por alguna razón, el dólar se movió a contramano de lo esperable, cediendo terreno ante las principales monedas y la tasa a 10 años se mantuvo en el 2,59% anual.