Precio de la soja: lo peor ya habría pasado

La fuerte baja de precios de la soja ha estimulado algunas compras nuevas y los informes semanales recientes vienen superando la expectativa de los precios.

El mercado de granos sigue sin poder sustraerse de los acontecimientos que se desarrollan en los mercados financieros, al punto tal que la mejora o no que pueda definirse en el precio de los granos se encuentra prácticamente sujeto al desenvolvimiento de las Bolsas. Así, la rebaja en las tasas de interés llevada a cabo el miércoles pasado en Estados Unidos por la Fed, la revalorización del euro en relación con la divisa norteamericana, el rebote de Wall Street y la mejora en el barril del petróleo, tuvieron una influencia positiva en las cotizaciones de la última semana.

También se percibe que la fuerte liquidación de posiciones llevadas a cabo por los fondos de materias primas tiende a diluirse, aunque la definición de esta tendencia tendrá que ver, de nuevo, con el curso que tomen los mercados financieros en los próximos días.

La analista del mercado de soja de Prudencial Bache, Anne Frick, sigue pronosticando un buen clima en los precios del poroto de soja, al menos hasta el día de Acción de Gracias en los Estados Unidos, o sea hasta el jueves 27 de este mes. Esta especialista consigna en sus informes que si las cotizaciones de soja tienen un comportamiento cíclico -como ella supone- el mercado bajista sembrará las semillas de la próxima mejora.

Perspectivas

Para el largo plazo, y dentro del contexto externo, hay tres factores que según Frick podrían surgir para conformar mejoras en las cotizaciones:

1) Algún cambio en la expectativa de deflación a inflación,como consecuencia directade las medidas que se van llevando a cabo para estabilizar el mercado financiero, en particular la fuerte inyección de liquidez a la plaza.

2) Una reversión en la reciente tendencia alcista del dólar en relación con el resto de las monedas, si un escenario de depresión económica resulta evitado.

3) Retorno paulatino de fondos especulativos a las plazas de materias primas, los mismos que migraron en los últimos tres meses.

Dentro de las causas endógenas, o propias del mercado granario, Frick destaca que permitiría sostener las cotizaciones la circunstancia de poder contar con un incremento en el uso, como consecuencia de un período de bajos precios y perspectivas económicas más benignas. Según Frick, existen tres factores que la llevan a pensar que lo peor, en términos de las cotizaciones del poroto de soja, ha pasado:

1) El momento actual del año, en el que habitualmente transcurren las cotizaciones más flojas en el mercado, al confluir la oferta estacional del productor más importante del mundo, Estados Unidos.

2) Los reportes semanales de ventas de exportación en Norteamérica. De ellos se desprende que la fuerte baja de precios ha estimulado algunas compras nuevas y los informes semanales recientes vienen superando la expectativa de los operadores.

3) Los precios resultan lo suficientemente bajos como para comprometer los niveles de rentabilidad de los productores de China e India. Esta circunstancia ha determinado ya algunos cursos de acción por parte del gobierno chino tendientes a sostener las cotizaciones internas y proteger los ingresos de los productores de esa nación. Algo parecido se espera que acontezca pronto en la India.

La analista sostiene finalmente que la fuerte caída del mercado internacional de fletes no generará un incremento en las exportaciones en el corto plazo y pasarán meses o tal vez todo un año antes que los fuertes fundamentos bajistas de hoy se diluyan totalmente del mercado. Frick remata su comentario semanal señalando que es bueno recordar que, del mismo modo que los mercados alcistas no perduran en el tiempo, la misma máxima deberá aplicarse para la reciente tendencia bajista.