Ante esa incertidumbre, el presidente hecho más leña al fuego marcando que para salir del cepo primero se deben eliminar los pasivos remunerados del Banco Central, terminar con los puts y tener una inflación cercana al 0% mensual.
En las últimas semanas el cepo cambiario volvió al centro de la discusión. Un debate motorizado tanto por el aumento de la brecha cambiaria hasta porcentajes superiores al 50% como por las pocas precisiones del plan económico del gobierno. Ante esa incertidumbre, el presidente hecho más leña al fuego marcando que para salir del cepo primero se deben eliminar los pasivos remunerados del Banco Central, terminar con los puts y tener una inflación cercana al 0% mensual.
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El mercado se impacienta y todos los días debe separar la paja del trigo en la comunicación oficial en temas económicos. Milei y sus funcionarios muchas veces se contradicen entre sí. Supongamos que el presidente es quién marca el trazo grueso del plan económico, ¿qué quiso decir con esos condicionantes para levantar el cepo cambiario? En pocas palabras, que como es incapaz de generar ingreso de dólares quiere eliminar la mayor cantidad posible de pesos que puedan ir hacia la compra de divisas una vez que se levanten los controles cambiarios. Es contradictorio que un equipo económico comandado únicamente por hombres provenientes del mercado financiero que priorizan destruir la producción nacional para mostrar mejores indicadores financieros deba también destruir pesos porque no pueden encontrar herramientas en el mercado. Al final, el Toto Caputo libertario sufre los errores del Toto Caputo macrista.
La eliminación del peso ya se buscaba con la, supuestamente ya finalizada, etapa de licuación. Una tasa de interés muy negativa que ocasionaba una fuerte perdida en el poder de compra de los plazos fijos, o sea del ahorro de familias y empresas. Como el gobierno se vio obligado a frenar esa dinámica ahora readapta su estrategia. Se frena la licuación pero los mayores rendimientos que van a recibir los plazos fijos se van a pagar con el superávit fiscal del Tesoro y no mediante la expansión monetaria que eso suele ocasionar. No hay nada para festejar, dejan de licuar y la única solución que encuentran es ajustar aún más. Cambia la estrategia pero la clase media siempre pierde.
A la eliminación de los pasivos remunerados se suma el objetivo de terminar con los puts. O sea el seguro que recibían los bancos para asegurarse que los títulos que tenían del Tesoro siempre se los iban a poder vender al Banco Central. Esta decisión también elimina una fuente de emisión monetaria con la contracara de poder dificultar la renovación de deuda del Tesoro. ¿Por qué los bancos van a estar dispuestos a asumir más riesgos? Sobre todo cuando el presidente a algunos de ellos los acusa de conspirar en su contra.
La eliminación de dos fuentes de expansión monetaria son medidas que más allá de sus costos y riesgos puede llevar adelante el gobierno en el corto plazo. En ese sentido, lo que parece alejar totalmente la posibilidad de levantar el cepo cambiario es la necesidad de lograr anteriormente una inflación cero. Un resultado que ni siquiera pudo alcanzar Estados Unidos en los últimos años. La idea es bastante básica, si no hay inflación la gente no va a estar desesperada por sacarse de encima los pocos pesos que aun tenga ahorrados en ese momento. El problema es que el gobierno lo único que hace para bajar la inflación es tomar medidas que destruyen nuestra economía como generar una fuerte recesión y caídas del salario.
La conclusión de las declaraciones de Milei es que no tiene un plan para salir del cepo cambiario más allá de destruir al peso y algunos en el mercado financiero se empezaron a dar cuenta, la empezaron a ver.
Economista, Directora del Banco Ciudad
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