Los granos sostienen la firmeza de precios

Las cotizaciones de los granos, más allá de las lógicas correcciones que puedan registrarse, siguen disfrutando de un muy buen momento. Los fundamentos que le vienen dando sustento a la firmeza en las cotizaciones son, básicamente, los siguientes:

La idea generalizada que lo peor de la crisis financiera global ha sido dejado de lado, que algún grado de recuperación económica podría sobrevenir a partir del final de este año y que el consumo retomará la tendencia que mostraba algunos meses atrás.

La percepción del mercado que los stocks finales de soja de esta campaña norteamericana resultarán muy bajos, por culpa de una demanda mundial sostenida y la baja productividad de la campaña sudamericana. En maíz, la situación de las existencias finales también resulta ajustada, con una proyección de demanda doméstica creciente ante el surgimiento de los precios del petróleo, que vuelven a convertir en rentable el negocio del etanol.

El fuerte «rally» alcista de los mercados accionarios, en los que se reflejaron mejoras apreciables a partir del punto mínimo registrado en marzo, de los principales índices.

La debilidad del dólar en relación con el resto de las monedas, que contribuye a un mejor clima en todos los mercados de commodities.

Las amenazas inflacionarias generadas por los fuertes paquetes de estímulo generados por las principales potencias mundiales para frenar la crisis financiera.

El sostenido ingreso de los fondos especulativos en los mercados de materias primas como vehículo de inversión y protección de los efectos inflacionarios.

Los pronósticos meteorológicos que dan cuenta del desarrollo de la corriente de El Niño, que afectaría la disponibilidad de granos en varias regiones productivas del mundo, particularmente en el sudeste asiático.

El Departamento de Agricultura de EE.UU. (USDA) reveló en su último informe de oferta y demanda mensual. El reporte, a esta altura del año, no registra aún con precisión las proyecciones productivas de las cosechas de verano en los EE.UU., aunque cobra resonancia la ajustada situación de las existencias finales de este ciclo y la determinación del área que finalmente se aplicará a los cultivos de soja y maíz en ese país.

Para soja, el USDA proyecta en esta temporada una producción de 87 millones de toneladas, exactamente igual a la revelada en mayo. Tal como el mercado esperaba, las existencias finales de los EE.UU. de la vieja campaña declinaron en un mes 540 mil toneladas, ubicándose ahora en algo menos de 3 millones de toneladas.

En el contexto mundial, los stocks finales declinan en casi un millón de toneladas, con una nueva proyección de 51 millones de toneladas.

La cosecha de esta campaña en nuestro país fue estimada en 32 millones de toneladas, dos millones menos que lo revelado en mayo y confirmando la proyección que ya había realizado la Bolsa de Cereales de Buenos Aires anteriormente. La campaña del nuevo ciclo agrícola argentino se mantiene en 51 millones de toneladas.

En maíz, el USDA estimó que los EE.UU. producirán 303,2 millones de toneladas, cuatro millones por debajo de la proyección de mayo. Los stocks finales de esta campaña se mantienen en 40,6 millones de toneladas. El uso de maíz para la elaboración de etanol en los EE.UU. se mantuvo sin cambios en 104 millones de toneladas, lo que implicaría un aumento de prácticamente 9 millones de toneladas en relación con la campaña anterior. Las existencias finales mundiales caen a 125,5 millones de toneladas, tres millones menos que lo reporteado en el informe de mayo.

La cosecha argentina 2008/09 fue mantenida sin cambios en 13 millones de toneladas y la de la campaña 2009/10, en 11 millones de toneladas. Finalmente, para el cultivo de trigo, EE.UU. proyecta una campaña de 54,9 millones de toneladas, levemente inferior a lo estimado el mes anterior. Los stocks finales de la campaña 2008/09 fueron mantenidos en 18,2 millones de toneladas y los de este ciclo se ubicarían en los 17,6 millones de toneladas.

(*) Informe Semanal de Panagrícola